财联(lián)社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其(qí)道的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计(jì)数(shù)据(jù)也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的(de)计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直(zhí)深耕(gēng)医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名(míng)基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所(suǒ)管中国内战打了几年，中国内战打了几年时间(guǎn)的另(lìng)一只中(zhōng)欧研(yán)究(jiū)精选混合一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大(dà)家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出(chū)世(shì)，海外(wài)大模型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市(shì)场关注，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和的(de)情景下，计算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的(de)追(zhuī)捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的(de)中欧新趋势(shì)十大(dà)重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年(nián)持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重(zhò中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基(jī)金大(dà)类行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金(jīn)对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上(shàng)车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”中国内战打了几年，中国内战打了几年时间的另一(yī)面，仍有一(yī)部分(fēn)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有(yǒu)一部分试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看(kàn)，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化(huà)等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前(qián)十大重仓股分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的(de)风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时间段(duàn)，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接(jiē)受财(cái)联社(shè)记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金(jīn)的(de)王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的(de)受益标(biāo)的(de)，就没有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些股票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情催化主要集中于(yú)大(dà)模型的(de)突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域(yù)的应(yīng)用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人(rén)士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波(bō)动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上(shàng)提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没有太多的表现。以(yǐ)前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题(tí)投资(zī)阶(jiē)段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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