财联社4月28日(rì)讯（记者(zhě) 吴雨其）随(suí)着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向和(hé)投资(zī)方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国海(hǎi)洋石油，八哥鸟寿命是多少年刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其(qí)道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛(gé)兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注(z八哥鸟寿命是多少年hù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍(réng)坚(jiān)守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其(qí)共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓(cāng)换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏(bó)一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据(jù)也证明了这(zhè)一点，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　八哥鸟寿命是多少年　包括一(yī)直深耕医(yī)疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内，众多(duō)知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国际(jì)、上海电(diàn)影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起点混合一(yī)季度新(xīn)进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰(lán)的(de)操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横(héng)空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾(téng)讯控股等个股；中(zhōng)欧(ōu)明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着(zhe)某个板块进(jìn)入过热阶(jiē)段。截(jié)至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试(shì)图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均(jūn)属于(yú)新能(néng)源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源(yuán)保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使你再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重(zhòng)仓“押(yā)注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如(rú)AI芯(xīn)片、服(fú)务器以及光模块(kuài)等(děng)细分赛道将陆(lù)续迎来基本面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至今市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于(yú)大(dà)模型(xíng)的突破进(jìn)展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三层(céng)中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他(tā)坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也(yě)指出(chū)，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会上提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科(kē)技股在过去几年(nián)其实(shí)没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组(zǔ)合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没(méi)有(yǒu)太多(duō)表现(xiàn)。今年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年科技股的(de)机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可能会有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多(duō)数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对(duì)于下一阶段(duàn)“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现的环节，即(jí)满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加(jiā)持下(xià)的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通(tōng)信。

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