编者(zhě)按(àn)

　　本(běn)周，2023年一(yī)季报公(gōng)募基金披露(lù)落幕，基金(jīn)经理的(de)调仓路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了(le)科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在(zài)国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵(zhèn)营中的(de)旗手之(zhī)一(yī)冯明远，目(mù)前在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一(yī)季度的(de)七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医(yī)学和蓝晓科(kē)技(jì)替换了药(yào)明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂板(bǎn)块的蓝(lán)晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他(tā)也(yě)一如既(jì)往地表示，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的(de)刘(liú)彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中(zhōng)特估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情(qíng)确立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次(cì)高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季(jì)报，在(zài)管理时(shí)间更(gèng)长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的占(zhàn)比(bǐ)均(jūn)超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似(shì)的(de)一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大(dà)的(de)重仓次序有所(suǒ)不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另(lìng)外(wài)三大(dà)白酒(jiǔ)标(biāo)的。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在(zài)一(yī)季度股票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低了金融等行业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色(sè)、行业(yè)格局(jú)清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大(dà)白(bái)酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏(sū)仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相(xiāng)关链(liàn)条，白(bái)酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下(xià)场景恢(huī)复(fù)后，需求(qiú)相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至(zhì)十(shí)大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金(jīn)域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三方(fāng)医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本(běn)周一众新能源高手中的顶流(liú)冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全(quán)部披(pī)露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被(bèi)调出的三只产品看，其中斯(sī)莱克(kè)的主营与新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标的(de)中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道龙头(tóu)中伟股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发(fā)布的年(nián)度(dù)业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值也出(chū)现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源(yuán)大潮(cháo)中(zhōng)快速(sù)走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二(èr)百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票为例(lì)，最新的(de)基金一季报显示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然上述标的(de)年初至今(jīn)表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的(de)生命周期，不少细分板块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前(qián)市(shì)值的(de)投资价值。或许，新能源行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部(bù)分制造业一样是一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数据显示目(mù)前(qián)在(zài)管(guǎn)产品(pǐn)年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对(duì)比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格(gé)菘在基金季报中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓结构(gòu)并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价值积(jī)累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国(guó)移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较(jiào)多的(de)基(jī)金经理，而他(tā)的业绩(jì)特别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初以(yǐ)来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中(zhōng)泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季报和今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字(zì)头中(zhōng)的典型代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而从相关标的的(de)年(nián)内涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关(guān)注长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季(jì)接(jiē)受过(guò)《红(hóng)周刊(kān)》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的(de)深度价(jià)值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年(nián)内净值增长率全部超(chāo)过(guò)了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过中国电(diàn)信(xìn)却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒(méi)和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金(jīn)仓(cāng)位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国(guó)内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需(xū)要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中调(diào)仓了四(sì)个席位，其中新(xīn)进的公司半数为(wèi)中字头，它们就是(shì)中国海油(yóu)和中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它(tā)们(men)携手进(jìn)入(rù)的(de)还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其(qí)提(tí)拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季报中的总结(jié)与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面，注重(zhòng)公司的(de)核心竞争力、高品质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年(nián)的权益(yì)市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多(duō)行业(yè)的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速(sù)拉(lā)升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金(jīn)的当季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河(hé)和美生活还(hái)有较强的新能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几乎一(yī)边(biān)倒(dào)地偏(piān)向了(le)TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新的十大重仓(cāng)股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司(sī)。同(tóng)时，郑巍(wēi)山所保留(liú)的上一(yī)季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格(gé)执行基金合(hé)同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概(gài)念(niàn)范畴展开。一(yī)季度智联主题继续(xù)增加了软(ruǎn)件服务、信息技术(shù)的配(pèi)置(zhì)比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字(zì)经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发现他所(suǒ)保留的上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中就(jiù)有(yǒu)近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构(gòu)转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为经济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材(cái)料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强(qiáng)势回(huí)归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科(kē)技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就(jiù)是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季度(dù)末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标的(de)，目(mù)前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分(fēn)个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金持仓仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融通基金的明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标的持仓(cāng)比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机(jī)械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓的思路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加(jiā)了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增长的主线(xiàn)展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年(nián)报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在圈(quān)内以善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其(qí)是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消费电(diàn)子(zi)赛(sài)道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费电子的(de)大范畴中，也就是(shì)说(shuō)其占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费(fèi)电子会有一个触底回升(shēng)的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子(zi)的复(fù)苏可能只是一(yī)个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块(kuài)去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下(xià)来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环(huán)就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的(de)重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的(de)少壮派基金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最(zuì)长的(de)军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对(duì)照(zhào)两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家(jiā)，惟(wéi)二(èr)的区别是(shì)高端装备龙头(tóu)中用复(fù)旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中的(de)钢(gāng)研高(gāo)纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月22日《红周(z向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害hōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅(jǐn)为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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