“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示(shì)，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失(shī)业率为3.7％，高(gāo)于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以(yǐ)来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前景更敏感(gǎn)的两(liǎng)年期(qī)美债收(shōu)益率(lǜ)日(rì)内(nèi)升幅(fú)扩大到10个基点以上；美(měi)元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互(hù)换合约定(dìng)价显示(shì)，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两次(cì)会(huì)议期间将(jiāng)加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股指集体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高(gāo)时，道琼斯工业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日(rì)以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油(yóu)均三周来首次(知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债收益(yì)率(lǜ)反弹的(de)打击下持续下(xià)行，创两周多来(lái)最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品研究(jiū)院分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国(guó)劳(láo)动力(lì)市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农新增(zēng)就业(yè)33.9万人(rén)，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及(jí)政府部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私(sī)人服务行业整体表现(xiàn)好(hǎo)于(yú)4月，生产(chǎn)部门(mén)就业稳定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业中非耐(nài)用品生产连续三个月就业人数减少(shǎo)，与制造业目(mù)前持续(xù)收(shōu)缩(suō)的状态(tài)吻合。同时她指出(chū)，5月(yuè)非农就业报(bào)告也(yě)显示(shì)出就(jiù)业市场边(biān)际降(jiàng)温的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数(shù)增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着(zhe)各(gè)行业裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率预(yù)计会继续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平，在失业率(lǜ)回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场供需矛(máo)盾仍在，但随(suí)着需(xū)求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减弱，美联储进一步(bù)加(jiā)息的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是(shì)大概(gài)率事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就(jiù)业(yè)市(shì)场状态可以支撑在(zài)通胀压力较大时继(jì)续加息(xī)。美(měi)联储利率会议(yì)落地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上(shàng)限问(wèn)题落地，美债收益(yì)率风(fēng)险偏向上行，预(yù)计(jì)国际金价在(zài)1950美元(yuán)/盎司附近筑(zhù)底。

　　又有变(biàn)数？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会(huì)议上，欧佩克+可能(néng)会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以(yǐ)提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一(yī)是(shì)额外减(jiǎn)产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太(tài)可能在(zài)会(huì)议上决定进一步削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实(shí)的消息意味着(zhe)更多(duō)的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加拿大和巴西等国(guó)家(jiā)还在(zài)蚕食该(gāi)集团(tuán)的市场份额，这也让分析师们(men)左(zuǒ)右为难(nán)。

　　随(suí)着经济前景的恶化(huà)，欧佩(pèi)克+成员(yuán)国在4月份承诺，从5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这些行动都未(wèi)能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特能源(yuán)大臣威胁(xié)要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺(nuò)瓦(wǎ)克(kè)则与沙特(tè)能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为欧佩克+本周末(mò)不可能减(jiǎn)产，布伦特油价(jià)可能会在年底前(qián)自行回升(shēng)至(zhì)每桶80美元(yuán)。

　　数(shù)据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估(gū)沙(shā)特(tè)在欧(ōu)佩克+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他(tā)似乎支(zhī)持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融稳定突然崩溃，导(dǎo)致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连(lián)斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员(yuán)！

　　当地时间6月2日，乌克兰总统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会(huì)上表示，在俄乌冲(chōng)突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成为北约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因为(wèi)目前很难。乌克(kè)兰(lán)只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴听(tīng)到声(shēng)音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克(kè)兰在成为北约(yuē)成员国(guó)之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌(wū)克兰需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真正获得安全(quán)保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报(bào)道(dào)，英国《金融时(shí)报(bào)》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示(shì)，除非(fēi)向基(jī)辅提供(gōng)加入北(běi)约的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做(zuò)好了加入北约的(de)准备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯克(kè)当地时(shí)间6月(yuè)1日(rì)在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德(dé)国不认为(wèi)北约应该(gāi)在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在(zài)内的其他(tā)一些北约成员(yuán)国也不希望(wàng)乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员国，而(ér)只是希望为(wèi)乌克兰提(tí)供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪(xù)回(huí)暖影响下(xià)，大宗商品(pǐn)市场出现普涨行(xíng)情(qíng)。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来看，美(měi)国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落(luò)幕(mù)，美(měi)国(guó)参议院通过(guò)债务上(shàng)限法案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来(lái)首次(cì)违(wéi)约，使得市场避险情绪消退(tuì)。同时在(zài)美联储本月会(huì)议或暂停加息的预期推动下(xià)，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市(shì)场情绪，同时市场也在翘(qiào)首(shǒu)等待(dài)新一(yī)轮稳增长政策的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在市场情绪回暖的(de)带动下，天然(rán)橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天然(rán)橡胶期货主(zhǔ)力合约站上12000元/吨的整数关(guān)口。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本周国(guó)内天胶市场利好支(zhī)撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两(liǎng)个(gè)月以来(lái)，天然(rán)橡胶市场消息(xī)比较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然橡胶期价终(zhōng)究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从(cóng)整个5月(yuè)行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破，行情(qíng)维持偏弱振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息(xī)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗提(tí)振有小幅上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无(wú)力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云(yún)南干旱传闻发酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示(shì)，天然橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息息相关(guān)。他指出，国(guó)储收储的政治、战略(lüè)意义大于经济(jì)意义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资(zī)。毫无(wú)疑(yí)问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是严重(zhòng)过剩的。但要(yào)考虑到一(yī)个事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身(shēn)的(de)天然橡(xiàng)胶来说，是供(gōng)不应求(qiú)的(de)。因此，在当前诡(guǐ)谲多变的国际(jì)政(zhèng)治格局中，对(duì)天然(rán)橡(xiàng)胶的储(chǔ)备其实是有很高(gāo)的必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对(duì)象是国产全(quán)乳胶(jiāo)（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于(yú)整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶整(zhěng)体的(de)供求几无(wú)影响。但是如(rú)果(guǒ)收储(chǔ)的对(duì)象是交割品的话(huà)，性质就(jiù)不同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最(zuì)大产量不(bù)过30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨(dūn)），那(nà)么收储的(de)量其实占到相当全(quán)年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交(jiāo)割品的(de)供求判断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的(de)影响，RU的价格有(yǒu)可(kě)能(néng)会更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。但是，由(yóu)于整个(gè)事件(jiàn)的进(jìn)程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季(jì)来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来(lái)，然而天胶下(xià)游(yóu)需求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析师胡华(huá)钎(qiān)告(gào)诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入(rù)季(jì)节(jié)性的(de)增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产(chǎn)区加速(sù)恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区(qū)已经(jīng)全面开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶(jiāo)国产区逐渐进入雨(yǔ)季(jì)，物候条件已经由差变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也(yě)偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货橡胶研究(jiū)员唐逸(yì)表示，后续橡胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢复(fù)正常，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前(qián)云南(nán)产(chǎn)区大面(miàn)积开割，预(yù)计后(hòu)市仍有较多降雨，干旱(hàn)情(qíng)况已得到缓(huǎn)解(jiě)。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南部产出仍在(zài)低位，本周以(yǐ)及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越南(nán)、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开割，原(yuán)料(liào)数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根据历(lì)史(shǐ)降(jiàng)雨数据来(lái)看，厄尔尼诺现象下橡胶(jiāo)产区降雨(yǔ)量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概(gài)率较高，但由于季节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝(jué)对数量仍然能够保证。因(yīn)此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼(ní)诺”现象(xiàng)不会是引发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来看，东(dōng)证衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级(jí)分析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家外贸(mào)订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期库存(cún)为主，对后市较为悲(bēi)观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游(yóu)外贸(mào)订单充(chōng)足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性不减。半(bàn)钢胎样本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小降，个别企业(yè)因内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存(cún)适度降负现象(xiàng)，全钢胎(tāi)样(yàng)本(běn)企(qǐ)业(yè)产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶基(jī)本(běn)面(miàn)处于(yú)供需(xū)两弱的格局中，尤其是下(xià)游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对(duì)今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国(guó)内轮胎开工、产量和(hé)出口同(tóng)比数(shù)据还是(shì)不错(cuò)的，反映(yìng)国(guó)内实(shí)际需(xū)求并不差(chà)。但是(shì)从汽车行业(yè)来看，由于汽车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今年国(guó)内(nèi)汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息(xī)较多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛地区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存(cún)持(chí)续攀(pān)升，有些(xiē)人认为(wèi)是国内需(xū)求不(bù)行，但(dàn)是其(qí)实是(shì)进口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要(yào)还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国(guó)经济复苏(sū)进程(chéng)、人民(mín)币汇率波动(dòng)；另一方面(miàn)美联(lián)储加息进程，以及美国(guó)银行危机和(hé)美债上限问题(tí)等。看(kàn)向下半年，他认为天然橡胶基本(běn)面(miàn)仍然缺乏指引，只(zhǐ)有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上(shàng)半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐(fá)暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天(tiān)然橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要(yào)跟(gēn)随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是主(zhǔ)导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各(gè)产区(qū)开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量。我们(men)中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下跌的(de)空间。”

　　曹(cáo)璐则表示(shì)，在供给端没(méi)有天气影响(xiǎng)的情况下，后续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下半年(nián)来(lái)看，外需受海外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计(jì)难有起色(sè)。外需走(zǒu)弱(ruò)也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌入(rù)国内，对国(guó)内现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市场基于内需复(fù)苏的(de)逻辑，已经出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从(cóng)交(jiāo)易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交(jiāo)易现实，由于国内(nèi)需求(qiú)复(fù)苏不(bù)及预期，胶价因此(cǐ)持续承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有价格的绝(jué)对低位才能刺激有效的去库(kù)和资金再(zài)次做多的意愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天(tiān)气(qì)端是否有扰(rǎo)动因素，一旦(dàn)天气出现异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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