今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的(de)3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商近期对于基金的(de)发行导向(xiàng)转为保有量考核，也(yě)不会(huì)过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士(shì)表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多(duō)维度服务(wù)央企，强化股(gǔ)东回报(bào)，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资本(běn)市场做强(qiáng)做优做大(dà)，提升市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招(zhāo)商(shāng)、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)对外(wài)发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只基金均设置(zhì)20亿(yì)元的(de)首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富旗下(xià)的(de)中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商(shāng)各(gè)方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其中(zhōng)一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也(yě)预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来资(zī)本市场的热(rè)门，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续(xù)申报(bào)了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等(děng)各大公(gōng)募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华(huá)基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置央企(qǐ)特色(sè)指数、分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了(le)方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现以及资(zī)源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经济发(fā)展的重要基础。因(yīn)此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对(duì)这(zhè)一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士(shì)表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提(tí)升市场(chǎng)对(duì)国(guó)有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进(jìn)一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国(guó)庆表示(shì)，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金(jīn)经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入(rù)同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值，或更符合机构投资者、大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁个人养老金等配置性的需求。在中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数(shù)行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰、公(gōng)用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机(jī)械设备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公司后续将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企指数(shù)的投(tóu)资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期(qī)投(tóu)资价值；2、央企经(jīng)营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定(dìng)抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证全指的(de)17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央大闹飞云浦是谁，水浒传大闹飞云浦是谁企整体估(gū)值水平与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券(quàn)商机构(gòu)的对外观(guān)点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表示今(jīn)年(nián)的投资主线之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握(wò)国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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