今年以(yǐ)来，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港(gǎng)恒生(shēng)指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的(de)港股平(píng)均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指(zhǐ)数为代(dài)表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了(le)上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知(zhī)名基金(jīn)经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的8四月的小说集，四月的小说好看吗8.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度(dù)末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明(míng)生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持(chí)。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月(yuè)中(zhōng)国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧缩(suō)预期有(yǒu)所(suǒ)趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代表行业为(wèi)互联网和先进制造，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更(gèng)具有数(shù)据、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国内地，中国(guó)内地经济的环比上四月的小说集，四月的小说好看吗行(xíng)将会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效(xiào)应，下(xià)半(bàn)年(nián)港股盈利同比增速会(huì)较(jiào)上半(bàn)年(nián)有所回落。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压(yā)力(lì)。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但(dàn)是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的(de)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行(xíng)业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金(jīn)经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资(zī)产(chǎn)的吸引力有望进一步(bù)凸(tū)显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维(wéi)斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板块更有望受益于(yú)经济复(fù)苏(sū)，盈(yíng)利预(yù)测有(yǒu)较(jiào)大上(shàng)修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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