尽(jǐn)管周(zhōu)五(wǔ)大(dà)幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日(rì)以(yǐ)来累计最(zuì)大跌(diē)幅已接近15％。

　　以史(shǐ)为(wèi)鉴今年大(dà)概率演化为(wèi)TMT大年 机构预计(jì)5月见底(dǐ)后将迎“盛夏攻势”且大概率创新(xīn)高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳策略。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商(shāng)策(cè)略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在(zài)4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月(yuè)7日，计算机、通信、传(chuán)媒和电子自年初以(yǐ)来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和(hé)23.23％，明显(xiǎn)优于万得全A的表现。由于今年(nián)出现了以(yǐ)AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明(míng)显超额收益，那么今年演化为TMT大年的(de)概率已经(jīng)非常大。

　　进一步来看，若(ruò)参考历史(shǐ)的调整时间和幅度，可能(néng)这一轮调整并没有结束(shù)。以TMT大年的规律和应对(duì)策(cè)略，其中TMT大年通(tōng)常分为大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企trong>“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利了结”四波(bō)行情，春(chūn)季躁动后往往会有一波(bō)明(míng)显的(de)调整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛(shèng)夏攻(gōng)势开始的时(shí)间来看，每年四月份(fèn)到九、十月份期间会有一波主(zhǔ)升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月底(dǐ)七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认(rèn)为，在学习效应的推动下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来越早(zǎo)。对(duì)此，有业内人士预计，基(jī)本(běn)在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速度再调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来(lái)“盛夏攻势”。而面(miàn)对(duì)TMT大年中的这种调(diào)整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴(jiàn)盛夏攻(gōng)势或由计算机转电子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋(fù)能消(xiāo)费(fèi)电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期结束后，若随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自主可控等(děng)大产业趋(qū)势以及政府支(zhī)持力度进一(yī)步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋(qū)势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势，而(ér)往往(wǎng)这一(yī)波盛夏攻势还会(huì)创新高。考虑(lǜ)今年年初春季躁动是计(jì)算机占(zhàn)优(yōu)，招商证(zhèng)券张夏认为按照历(lì)史经验(yàn)，要(yào)么计算机转电子（从应用到硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略4月9日研报认为，伴随二季度业绩窗口期的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超预(yù)期的(de)大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企部分消费(fèi)板块(kuài)，电子行业有望(wàng)体现出相(xiāng)对优势(shì)。

　　从细(xì)分环节进一步来(lái)看，广发(fā)策略(lüè)4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要(yào)分布位于AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于AI服务器，广发(fā)策(cè)略认为，AI服务器是(shì)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推理的(de)算力载体(tǐ)和基(jī)础。数据量(liàng)和(hé)算(suàn)力的(de)提升(shēng)明显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光芯(xīn)片(piàn)、PCB基板等电子(zi)产品的量与价(jià)，给相关电子厂商带(dài)来了(le)机会(huì)。国海证券同(tóng)样在研报中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，估值修复尚未结束(shù)。

　　国联证券4月20日研报(bào)同样表示(shì)，伴随AIGC模型快速迭(dié)代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来越广，对(duì)于算力的需求将呈现(xiàn)指数级(jí)增(zēng)长，且(qiě)AI芯(xīn)片国产替(tì)代速度加快。建议重点(diǎn)关注景嘉微、海光信(xìn)息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪(jì)、国芯科技(jì)等AI芯片厂(chǎng)商(shāng)。

　　对于(yú)光模块、光芯片等领域，东北证券4月(yuè)16日研报(bào)表示，AIGC正在(zài)催化前述光通信(xìn)重要环节，相关(guān)公司将深度受益AI带来的增(zēng)量需求。建议(yì)关注(zhù)国产(chǎn)光(guāng)模块龙(lóng)头公司：中际旭(xù大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎光器件核心供应商天孚通信；国产光芯片领军企(qǐ)业源杰科技。

　　同(tóng)时，国(guó)金证券樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量是普通(tōng)服务器的(de)价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪(hù)电股份(fèn)、生益科(kē)技、联(lián)瑞(ruì)新材(cái)、生(shēng)益电子、兴森(sēn)科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广发策(cè)略表示，电子厂商亦有望(wàng)受益于ChatGPT产业链(liàn)的发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防(fáng)等终端设备打开新成长(zhǎng)空间。此外(wài)，东海证券3月31日(rì)研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能(néng)消费电(diàn)子(zi)趋势(shì)明(míng)确(què)，估值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证，关(guān)注消费电(diàn)子(zi)景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券(quàn)4月(yuè)17日研报建议，AI创新持(chí)续催化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务(wù)器产业链。其中，具备AIGC大(dà)语言模型(xíng)接入(rù)潜力的AIoT设备产(chǎn)业(yè)链，包(bāo)括海康威视、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长的AI服务(wù)器产(chǎn)业链，包括工业富联(lián)、沪电股份、环(huán)旭电(diàn)子(zi)、东山精密、闻泰(tài)科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑(zhù)底(dǐ)、消费复(fù)苏(sū)预期强化(huà)的智能手机产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰科技、传音控(kòng)股(gǔ)、顺络电子、东山精密等。

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