“一(yī)带一路”对(duì)冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的(de)出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成鲜明对比；拉(lā)动方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家(jiā)成为主(zhǔ)角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观(guān)察的中国的(de)出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标(biāo)，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口的(de)指示作(zuò)用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等(děng)陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于(yú)产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统观察(chá)框架适(shì)用性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍(réng)在于(yú)“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对(duì)俄(é)出口的(de)高增反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产品方(fāng)面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长(zhǎng)避短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽(qì)车(chē)及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源(yuán)于(yú)去年(nián)低基(jī)数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽(qì)车出(chū)口反(fǎn)映海外(wài)车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全(quán)球半导体周期影响，集成(chéng)电路(lù)4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底(dǐ)，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背后(hòu)存量博弈(yì)。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国(guó)出口(kǒu)1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形(xíng)下的进口增速情况，同时参考2018至狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年(nián)拉(lā)动中(zhōng)国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美(měi)日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预(yù)测，思(sī)路为(wèi)在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织后(hòu)、历(lì)次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是(shì)经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于(yú)2023年(nián)的基准假设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余(yú)国家（在我国(guó)出口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对(duì)2023年(nián)世界商品(pǐn)贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差(chà)异和欧美(měi)经济(jì)体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进口的数据和中国(guó)向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数据存在差异（无论是绝对量(liàng)还是增速），有时(shí)这一差异还(hái)较(jiào)大，一般(bān)而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数据的测算(suàn)是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能狼籍和狼藉哪个正确，狼籍与狼藉到底怎么区别在(zài)明年(nián)，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有(yǒu)那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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