美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三美股盘后，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包(bāo)括(kuò)出售在内(nèi)的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行(xíng)并(bìng)未经(jīng)历(lì)超出正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行(xíng)此后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油的第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线银(yín)行收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特的(de)商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资(zī)本(běn)密集型的科技(jì)以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集(jí)中于(yú)财富管理；而(ér)签名(míng)银(yín)行(xíng)则有大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和议员(yuán)们(men)也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大(dà)幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地(dì)区银行股本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充(chōng)足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人(rén)担(dān)心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他(tā)们担心自(zì)己(jǐ)的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年(ni什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试án)人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己(jǐ)资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到解决后，人们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可(kě)能(néng)并(bìng)非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人(rén)机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报道(dào)称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊(yī)里斯(sī)基(jī)炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再(zài)融(róng)资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从(cóng)本(běn)月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来(lái)已连(lián)续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为(wèi)大宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债(zhài)务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的(de)一份评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否会由日(rì)度级别(bié)演变(biàn)成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类(lèi)似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近(jìn)期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下(xià)的(de)情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市(shì)场招聘(pìn)步(bù)伐放缓什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息(xī)开启的时间(jiān)和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速(sù)下(xià)跌。不同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观(guān)避险还(hái)有一部(bù)分债(zhài)务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来看(kàn)，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑(huá)的(de)基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存(cún)减少约505万桶，已(yǐ)经连续五周出现大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰(fēng)，市(shì)场预期需求将会逐步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实(shí)际(jì)落地情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的(de)突(tū)破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数(shù)能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的(de)行情(qíng)。除(chú)此之(zhī)外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本全部落地，后期将不(bù)再存(cún)在加息对大宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加(jiā)息后对(duì)市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交(jiāo)易(yì)许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在(zài)，沥青原(yuán)料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高(gāo)位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应(yīng)提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求未有明显回(huí)暖，沥青基本面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截(jié)至5月4日(rì)当周，国内(nèi)沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水(shuǐ)平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国(guó)内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍(réng)处于季(jì)节性淡(dàn)季(jì)，南(nán)方开始进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没(méi)有较(jiào)好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本(běn)下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下(xià)，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升以及聚(jù)酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造(zào)成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格下跌，PTA加工费(fèi)改善(shàn)；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰(fēng)，开(kāi)工率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内(nèi)有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒(héng)力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产(chǎn)能(néng)释放，供应(yīng)有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依(yī)然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库存进入4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度(dù)放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货源可(kě)能趋于(yú)宽松(sōng)。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工(gōng)率也出现了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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