3月(yuè)份(fèn)，全国居(jū)民消费价格(gé)指数（CPI）同比上涨0.7％、环比下降(jiàng)0.3％，低(dī)于市(shì)场预期(qī)，同(tóng)时信贷投放保(bǎo)持较快增长(zhǎng)。货币(bì)信贷(dài)较(jiào)快增长与物价回落并(bìng)存，引发了中国经济是否进入通缩的(de)议论。

　　讨论经(jīng)济是否进入通缩，首先要厘(lí)清概念。国际(jì)上通常认为，通货紧缩是指总体物价水平在一段时间内持续(xù)下(xià)降(jiàng)，同(tóng)时伴随着货(huò)币供应量持(chí)续下(xià)降和经(jīng)济(jì)衰退。研究显(xiǎn)示，典型(xíng)的通缩有三个主要特点：一(yī)是总体(tǐ)物价紧缩而非局(jú)部物价紧缩，二是物价连续(xù)一段(duàn)时间负增长，三是(shì)伴随货币供应量持续下降和经济衰退。

　　结合一季度经济(jì)运行表现，当前中国经济显然并(bìng)不符合通缩的典型(xíng)特(tè)征，因此(cǐ)，所(suǒ)谓中国经(jīng)济通缩(suō)是个伪(wěi)命题(tí)。

　　从物价来(lái)看(kàn)，2022年(nián)我国加强重(zhòng)要民生商品和大宗商品保供稳价，物(wù)价总(zǒng)水平(píng)持续(xù)平稳运行，“全球胀”与“中国稳(wěn)”形成鲜明反(fǎn)差。 今年一季(jì)度，我国CPI同(tóng)比上涨1.3％。分月度看，1月(yuè)份，受春节效(xiào)应和疫(yì)情防控政策优化调整等因素影响(xiǎng)，CPI同(tóng)比上涨2.1％，环比上涨0.8％；春(chūn)节过后，消(xiāo)费需求季节性回落(luò)，加之市场供应充(chōng)足，2月(yuè)份、3月(yuè)份(fèn)CPI同比涨幅分别(bié)回(huí)落至(zhì)1％和0.7％，环比分别下降0.5％和0.3％。3月份，扣(kòu)除食品和(hé)能源价(jià)格的核(hé)心(xīn)CPI同比上涨0.7％，涨幅比上月扩大0.1个百分点。由此可见，今年(nián)以来物价月度涨幅(fú)虽(suī)在收窄，但仍然为正，核(hé)心CPI保持基本稳定(dìng)，物价总水平并未出现持(chí)续而(ér)全面的(de)下降。

　　从货币(bì)供应量来看，2月末，广义货币（M2）余额同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长12.9％，增速创7年(nián)来新高(gāo)；3月末M2同比增长12.7％，保持(chí)较快(kuài)增速(sù)。从(cóng)经济(jì)增长(zhǎng)来看，一季度我国经济开局良好(hǎo)，GDP同比(bǐ)增长4.5％，生产需求企稳回升，经济循(xún)环(huán)加快畅通，市场(chǎng)预(yù)期明显(xiǎn)改善。二季度(dù)经济增速可能比一(yī)季度明(míng)显加快，全年经济增长有望(wàng)呈现逐步(bù)回(huí)升态势。近期，多个国际机构纷纷上(shàng)调对中(zhōng)国经济增速的预期。

　　总的来看，我国物价仍在温和(hé)上涨(zhǎng)，M2和社融增(zēng)长相对较快，n是正极还是负极，L是正极还是负极经济运行(xíng)持续好(hǎo)转，与通缩有明(míng)显区别。 随着金(jīn)融支持(chí)效果(guǒ)进一步(bù)显现，消费需求有望进(jìn)一步回暖，下(xià)半年物价(jià)涨幅可(kě)能逐步回归至往(wǎng)年均值水(shuǐ)平(píng)，全年CPI呈(chéng)“U”型走势(shì)。中长期看，我国经(jīng)济总供求基本(běn)平衡，货币条件合(hé)理适度，居民预期(qī)稳定，n是正极还是负极，L是正极还是负极不(bù)存在长(zhǎng)期通缩(suō)或(huò)通胀的基础(chǔ)。

　　也要看到(dào)，当(dāng)前经济尚处于(yú)复苏阶段，总需求不足仍是经济运行面临的突出矛盾。从这一角度来看，对通(tōng)缩的担(dān)忧情(qíng)绪一定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了人们(men)对(duì)经济复苏(sū)动力和强度的(de)关切，需引(yǐn)起高度重视(shì)。当务之急，要继续科学(xué)精准实施宏观政策，把实施扩大内需战(zhàn)略(lüè)同(tóng)深化(huà)供给侧结构性改革有机结合起(qǐ)来，在稳定就(jiù)业和提高(gāo)居民收入上下更大功夫，提振市场信心(xīn)和发展预期，推动经济运行持续好转。

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