编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多(duō)个(gè)领域，尤(yóu)其(qí)是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带火了科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的(de)旗(qí)手之一冯明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的(de)成名作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业最新季报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大(dà)框架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断寻(xún)找性(xìng)价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超(chāo)过(guò)30％，同时他(tā)保(bǎo)持(chí)了对喝(hē)酒吃药(yào)大类(lèi)赛(sài)道中龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台(tái)持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也(yě)一(yī)如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械制造成进攻热(rè)点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组合的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但(dàn)我们认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长的易方达蓝(lán)筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重(zhòng)仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其(qí)中(zhōng)除去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易(yì)方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报显示，仅是前五大(dà)的重仓(cāng)次(cì)序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票(piào)仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华(huá)基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重(zhòng)仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同(tóng)时(shí)，其重仓的(de)另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集(jí)团(tuán)，而这三(sān)者在上一季(jì)度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度(dù)，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的(de)医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱(zhū)少醒(xǐng)这一季(jì)将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白(bái)酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依(yī)然(rán)是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对(duì)重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先(xiān)，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时(shí)代，公(gōng)司主(zhǔ)营回(huí)归本源后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所(suǒ)管理的(de)6只产品(pǐn)维持(chí)年(nián)内小(xiǎo)幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产(chǎn)品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比(bǐ)相(xiāng)对(duì)最(zuì)高的就是非传统新(xīn)能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品是(shì)三元(yuán)前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银(yín)邦股份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板块部(bù)分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的(de)类(lèi)型。天天基金(jīn)网显示，早在去年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期维(wéi)度(dù)看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还能(néng)维持较长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以(yǐ)他(tā)的代表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行(xíng)业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一(yī)致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦股份，但(dàn)是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至(zhì)第四位。同(tóng)时(shí)极为罕见(jiàn)的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“报告期内，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并没(méi)有(yǒu)进行(xíng)大幅度的(de)调(diào)整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本(běn)面优秀(xiù)和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市(shì)场定价(jià)中未被充(chōng)分认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比(bǐ)基金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微(wēi)调一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公司，该股从(cóng)年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司(sī)达到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好(hǎo)的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最(zuì)新该(gāi)股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到(dào)了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热的(de)AI：“在(zài)海量信息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高(gāo)估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退出了前(qián)一季的(de)前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色(sè)和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其(qí)可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余广是2012年(nián)的公募状元，目前(qián)其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了(le)13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核心(xīn)招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一年、核(hé)心优(yōu)选一年，从今年的(de)表现(xiàn)来看，虽(suī)然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了(le)正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其(qí)中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是(shì)中国(guó)海油和(hé)中(zhōng)国(guó)移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的(de)还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头外，后(hòu)两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下而上，看(kàn)重公司基(jī)本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理或偏低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经(jīng)济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为(wèi)看(kàn)好今年的(de)权益市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净(jìng)值(zhí)快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其(qí)余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主(zhǔ)题为例(lì)分(fēn)析，最(zuì)新的(de)十大重仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是(shì)海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信(xìn)。对比(bǐ)来(lái)看被调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主题继续增加(jiā)了(le)软件服务、信息技术的(de)配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的(de)范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位(wèi)基金(jīn)经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来(lái)看，这(zhè)其中就有(yǒu)近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过(guò)了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等(děng)标的年内(nèi)涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店(diàn)、首旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济(jì)结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将成为经济总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金合同主题范(fàn)围内(nèi)的科技(jì)创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的(de)消费及原材料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别是(shì)万家(jiā)科(kē)技创新迄(qì)今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一(yī)处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山(shān)办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计(jì)算(suàn)机软件(jiàn)和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星基金经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近(jìn)15年(nián)半的老将善(shàn)战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这一(yī)季度头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中的汇(huì)川技(jì)术和安(ān)徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业(yè)中，机(jī)械制造是(shì)仅次于房(fáng)地产的第(dì)二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置(zhì)。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的(de)适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要(yào)围绕国内(nèi)经济(jì)稳增长的主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链(liàn)，以及(jí)顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未(wèi)进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓(nóng)，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善战高端制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股票在(zài)其中占据明(míng)显的数量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密(mì)，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能对收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复苏可能(néng)只是一个周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该(gāi)板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华(huá)夏的少壮(zhuàng)派基金经理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军工(gōng)主题的基(jī)金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了(le)一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技替(tì)代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航(háng)系乃至航空(kōng)航(háng)天赛(sài)道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思(sī)路在(zài)他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品，《红周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中(zhōng)用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定性的产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合(hé)构建从2023年(nián)全(quán)年(nián)维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型(xíng)企业以及技术(shù)禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的(de)新(xīn)材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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