5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资(zī)产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人民(mín)币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之一(yī)，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景(jǐng)林(lín)资产整(zhěng)体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元(yuán)，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度(dù)的16.29亿美元(yuán)规模(mó)，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季(jì)度末，景林(lín)资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度(dù)这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别(bié)为：拼多多、新(xīn)东徐海为是谁？方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多(duō)多，与上季(jì)度对比，景林资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价(jià)“掉(diào)头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十(shí)大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资(zī)产在美股的(de)操(cāo)作中，最为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季(jì)度还(hái)建仓了好未来，期末持(chí徐海为是谁？)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无(wú)太多亮眼(yǎn)表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目(mù)前(qián)行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河(hé)依然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我(wǒ)们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五一(yī)节(jié)过后，传媒(méi)、游戏板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二(èr)大主线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日成(chéng)交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异(yì)常，因而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评(píng)称，4月(yuè)下(xià)旬票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票(piào)据等低效资产，对(duì)分行收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(pià徐海为是谁？o)据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线(xiàn)人工(gōng)智能和(hé)中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌之后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和(hé)投资信仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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