周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周股(gǔ)市(shì)下(xià)跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄(chāo)底(dǐ)资金”笑了。

　　上(shàng)周五(wǔ)，资(zī)金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元(yuán)；而(ér)上周5个交易日市场总体下跌(diē)期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股(gǔ)票ETF“越跌越买(mǎi)”的理(lǐ)性操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅(fú)下挫的时刻再度(dù)显(xiǎn)现。

　　从资金流向(xiàng)结构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资(zī)价值被资(zī)金看好，而(ér)高位回(huí)调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面，创(chuàng)业板(bǎn)、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF等短期净流出，资(zī)金(jīn)出现短期避险，但鉴于多(duō)数标的估(gū)值仍在(zài)低(dī)位，多家(jiā)机构仍看好(hǎo)长(zhǎng)期配置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居(jū)前

　　上(shàng)周五股市(shì)大跌，当日(rì)股(gǔ)票(piào)ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流(liú)入资金39.5亿(yì)元(yuán)；拉长时间(jiān)到上周5个交(jiāo)易(yì)日，5天(tiān)股市(shì)调整期(qī)间，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，展现(xiàn)了资金逆(nì)市布局的特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行看，截至上(shàng)周五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过11亿(yì)元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基金(jīn)旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产(chǎn)品(pǐn)，净流入资金也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市表现看，科(kē)创50、上证50、沪(hù)深300全(quán)部收(shōu)红，上(shàng)证50指数涨幅还超过(guò)1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄底资金(jīn)”，皆斩获了(le)不错的回报。

　　行(xíng)业台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金净买(mǎi)入(rù)的榜首，单(dān)日净(jìng)买(mǎi)入金额接(jiē)近5亿元，目(mù)前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中概互联ETF等产品也位居净流入资金前列，而在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金(jīn)的逆(nì)市买入，不过目(mù)前(qián)游戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情(qíng)冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上述(shù)流(liú)向情况，一位公募股票权益基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但耐用品复苏的空间受限、出(chū)口下行及地产销售恢复(fù)疲软将驱动市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒(chǎo)作(zuò)热度回落，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能更青(qīng)睐(lài)用大(dà)盘宽基指数，比如(rú)科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪(zōng)市场，以获取整个市场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募(mù)机(jī)构(gòu)分析，由(yóu)于近日以(yǐ)游戏为代表的TMT板块有所调(diào)整，主因是前期炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)，中期在市场炒作热度有所回落。但(dàn)从长期看，资(zī)金(jīn)还(hái)会长期关注(zhù)数字化对生产力的(de)提(tí)升，因此，包括(kuò)计算机、互联网和传媒等调整(zhěng)下来的行业(yè)，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权(quán)重(zhòng)指数ETF受(shòu)到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗看(kàn)好“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示(shì)，伴随大金融、大基建等(děng)权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板块短(duǎn)期上冲较快，导致(zhì)博(bó)弈(yì)资金出现(xiàn)分歧(qí)，随着建(jiàn)筑、银行、石化等PB逐步修复，权(quán)重(zhòng)板块内部出(chū)现分(fēn)化，获(huò)利(lì)兑现需(xū)求叠加(jiā)经(jīng)济数据(jù)不及预期，权重板(bǎn)块回调带动(dòng)大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认为，从(cóng)长远看(kàn)，“中(zhōng)特估”或(huò)有望引(yǐn)领低(dī)估值央企的价值重估，有基本面支撑的低(dī)估(gū)值央企或有望受益。

　　博时基金(jīn)权益投资一部基金经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧(jiù)是过去的(de)A股市(shì)场对部分传(chuán)统行业国(guó)央企(qǐ)的严(yán)重低配和低(dī)估(gū)。而在这(zhè)种大幅(fú)低估(gū)和低配背景下，部(bù)分企业因(yīn)为自身经营改善、高(gāo)股息水平等特征，使得其估值修(xiū)复成(chéng)为了可(kě)能。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大金融整体(tǐ)估(gū)值仍旧处于(yú)低位，由于情(qíng)绪和资金(jīn)仍旧是主导，短(duǎn)期表现(xiàn)存(cún)在剧烈波动可能；从中期(qī)看，整体大(dà)金融当前估(gū)值(zhí)仍(réng)旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其是基本面明显改(gǎi)善的(de)个股，仍旧有(yǒu)估(gū)值修复的空间。

　　基建、非银、电力ETF净流(liú)出

　　估值水平仍具(jù)吸引(yǐn)力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市(shì)场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资(zī)金超出净流出资金。但也有部分短(duǎn)期(qī)涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部(bù)分(fēn)海外指数遭遇资金的(de)净卖出。

　　从(cóng)资金(jīn)净流(liú)出榜单(dān)看，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日(rì)净流(liú)出4.76亿元，为单日(rì)之最。另(lìng)外(wài)，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指(zhǐ)数基金、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越跌越买”的创(chuàng)业板ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出(chū)现短暂(zàn)净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富(fù)国(guó)旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现净流出，而今(jīn)年涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎(yíng)来“获利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上(shàng)一家(jiā)公募(mù)机构评(píng)价，基建板块受(shòu)益(yì)于“一带一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调(diào)整要求(qiú)，可能会受(shòu)到(dào)获(huò)利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期(qī)看(kàn)，经(jīng)济复苏趋(qū)势确(què)立后(hòu)，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)值得关注。

　　民生加(jiā)银基金(jīn)评价净流出的证券保险板(bǎn)块称(chēng)，一(yī)季报(bào)陆续披露(lù)，非银金融业绩超预期，证券板块市(shì)场(chǎng)交投活(huó)跃度较一季度显(xiǎn)著(zhù)改善，差异化最低(dī)结算(suàn)备付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公司(sī)保证金比例下调，经(jīng)济温和复苏下行业景(jǐng)气(qì)度有望持续修复。保险(xiǎn)板块一季(jì)报净利润超(chāo)预期，部分险企凭借储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现了(le)一定的增长(zhǎng)，负债(zhài)端V型反转(zhuǎn)趋(qū)势较明(míng)显，资产端或有望维持(chí)较高增速。

　　而针对电力板块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济运(yùn)行总体回(huí)升有(yǒu)望将促进(jìn)电力消费(fèi)需求增(zēng)长。受(shòu)上年同台湾swag是什么，swag是什么意思什么梗期(qī)低基数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计(jì)今(jīn)年二(èr)季度电力消费增速将有望(wàng)回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推(tuī)进下，电价(jià)趋势有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货(huò)市场和辅助服务市(shì)场机制有望持(chí)续推广，容(róng)量补偿电价等机制或有(yǒu)望出台。

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