随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银(yín)华基(jī)金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也(yě)发(fā)布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳(jiā)两年(nián)持(chí)有期、银(yín)华心享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华(huá)心佳两年持有期(qī)港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A港股仓位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银(yín)华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网络、中科创达、中(zhōng)微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季(jì)度，该基金还增持了精测电子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶(jīng)科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家自身实力(lì)的(de)不断(duàn)增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术(shù)，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景气(qì)复苏(sū)方(fāng)向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的(de)去库存，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心(xīn)有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块是一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和(hé)估值(zhí)已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的(de)更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已(yǐ)经充分释(shì)放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产(chǎn)业(yè)、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表作(zuò)信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(y七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图ǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位(wèi)列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退出前(qián)十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最大(dà)的是天齐锂(lǐ)业，今年一季(jì)度较去(qù)年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情(qíng)复(fù)苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预期(qī) 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下(xià)多七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发布了(le)一季报。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金权益(yì)投资部总(zǒng)监王睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温(wēn)和(hé)复苏的通道，在海外加(jiā)息(xī)进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权益市场行情的(de)开(kāi)展，二季度(dù)指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标(biāo)价(jià)的(de)相关品种，并根据收益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目(mù)前的生产和生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变革，值(zhí)得我们(men)投入非常(cháng)多的精力去跟踪和研(yán)究。但另一方(fāng)面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公司(sī)一(yī)个相对(duì)清晰(xī)的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受到了(le)一(yī)些短期因素的干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分(fēn)个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体估(gū)值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这两(liǎng)个行业未来的(de)发(fā)展(zhǎn)方向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利润在产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基(jī)本原理告诉我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去(qù)猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰(tài)星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集(jí)团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自(zì)己的组合(hé)没有大的变化，是因为长期观(guān)点没(méi)有(yǒu)大的(de)变化。对中国(guó)经济的长(zhǎng)期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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