5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多家券商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块(kuài)，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降，这也(yě)与4月份行情走(zǒu)势相(xiāng)互(hù三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人)印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的机构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得(dé)3家以上机(jī)构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测(cè)电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝(jué)大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商(shāng)对五(wǔ)月份的(de)投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对地产股的走(zǒu)势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆(lù)续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xi三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人ǎn)及资产价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行(xíng)通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依(yī)然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非(fēi)常值得期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会(huì)出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改善(shàn);资金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流(liú)动(dòng)性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等(děng)一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有(yǒu)相对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一(yī)些(xiē)积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望提(tí)振(zhèn)市场情(qíng)绪(xù)。从管理层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市(shì)特征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下(xià)修(xiū);再(zài)次(cì)，改革和结构(gòu)调(diào)整依然是政策(cè)主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改(gǎi)变基本面弱(ruò)平(píng)衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份市场仍将继续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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