芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核(hé)心观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业(yè)率=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业(yè)人口的增(zēng)加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升，更(gèng)重要却(què)被忽视的(de)因素是(shì)青年(nián)人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)力减少，从分母(mǔ)端大幅(fú)推高青(qīng)年失(shī)业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济复苏而减少，但青年(nián)劳动力的(de)下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青(qīng)年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总(zǒng)人口、劳动(dòng)参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来(lái)自失(shī)业增加，不(bù)要(yào)忽略分母，劳动力的下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的(de)重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人员(yuán)接受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和(hé)工业吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业(yè)主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以受教(jiào)育年限作为维度，青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服(fú)务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城镇人口从十三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减(jiǎn)至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要(yào)有三(sān)方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假如(rú)当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失(shī)业(yè)人口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅(fú)，青年(nián)失业(yè)率上升(shēng)；③青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下(xià)2018年有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大(dà)幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较(jiào)去年(nián)4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业率。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因(yīn)素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年(nián)总人(rén)口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三(sān)个(gè)因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失(shī)业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有问题，因为我国的(de)劳动力(lì)总(zǒng)量（也称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年(nián)末下(xià)降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视(shì)分(fēn)母的变动，因为青年劳(láo)动力(lì)波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查(chá)期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就(jiù)是(shì)失业率(lǜ)的分(fēn)母在(zài)下(xià)降(jiàng)，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变。因(yīn)此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人(rén)口数量（分子），但(dàn)决定青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分化

　　2.1.女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思trong>青年失业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来(lái)看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解读时，披(pī)露了当前(qián)青年就业(yè)和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为在校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多132万(wàn)人。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势好于去(qù)年(nián)同期。假设2022年以来青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人口来看，今年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期(qī)为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年失业(yè)率一(yī)般在(zài)上半年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将继(jì)续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能(néng)相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作过的失业群(qún)体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体中这(zhè)一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这(zhè)部分失业人群后(hòu)，剩下的青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口中，第一大失业(yè)原因是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高(gāo)到(dào)低依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受(shòu)教育程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育(yù)比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育(yù)程度大幅高于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业(yè)分布(bù)基(jī)本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和(hé)其(qí)他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳(nà)就(jiù)业占比较大(dà)的行业，往往也(yě)贡(gòng)献了较大(dà)规模的失业。因此(cǐ)，在(zài)挖掘(jué)青年(nián)失(shī)业人口来(lái)自何处之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程(chéng)度由低到高两个特点。

　　青年就业(yè)从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿(kuàng)业、制(zhì)造(zào)业和电热燃水的(de)生产供应(yīng)业，这四个行业(yè)是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这四个行(xíng)业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业(yè)比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育(yù)业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信(xìn)息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业。我们(men)以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个(gè)行业的平(píng)均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和信息技术(shù)服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业(yè)外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就业流(liú)入(rù)的主要行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受(shòu)教育年(nián)限基本一致(zhì)，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业(yè)的青年失业(yè)人数/青年(nián)失业总人数），除以各行业(yè)的青年(nián)就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个指(zhǐ)标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的(de)青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业(yè)复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业来看(kàn)，批(pī)发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个(gè)点(diǎn)，而建筑(zhù)业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增(zēng)速(sù)均高(gāo)于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三(sān)个行(xíng)业一季(jì)度(dù)复苏情况较好；知识密集(jí)程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务服(fú)务业、信(xìn)息(xī)技术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此从失(shī)业率的分子端(duān)来(lái)看，当前青年失业人员(yuán)增长的(de)症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育(yù)水平的(de)整体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向知识密(mì)集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程(chéng)度较低的(de)生活性服务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏(sū)结(jié)构(gòu)分化，带来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均(女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思jūn)下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由(yóu)青年人口和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年(nián)我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能(néng)将步入(rù)长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数量，而(ér)后者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是乡村(cūn)到城镇的(de)迁移人(rén)口，这两部(bù)分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对(duì)应的(de)出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两(liǎng)个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年开始(shǐ)逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影(yǐng)响(xiǎng)减弱，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会(huì)较去(qù)年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到(dào)65％以上，继续高速(sù)增(zēng)长空间有限，从乡村到城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋(qū)势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)超预(yù)期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计(jì)局披露的青年就业和失(shī)业人数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率(lǜ)分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅增加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年(nián)龄(líng)段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均增(zēng)长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济(jì)和就业好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月，国家统计局曾在发布(bù)会指出当月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模比1月份下降6％以(yǐ)上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就业观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历的推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部(bù)分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率(lǜ)的上(shàng)升。假如当前青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的(de)增加只能解释当(dāng)前青(qīng)年失业率的一部(bù)分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人(rén)口已经开(kāi)始(shǐ)负增长，未来青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下(xià)降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复(fù)苏难以改变失业(yè)率(lǜ)的分母下降趋势。青年(nián)劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长期中枢。未(wèi)来失业率的分母(mǔ)端(duān)可(kě)能会越来(lái)越(yuè)重要，这(zhè)也是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率的两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口调查失业率时，有必要明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口，不包括(kuò)乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多(duō)针对(duì)青(qīng)年失业率的讨论以(yǐ)全(quán)国青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概(gài)念均是(shì)指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率(lǜ)的(de)分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局(jú)的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能力，参(cān)加或(huò)要求(qiú)参加社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员(yuán)和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以(yǐ)上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于(yú)劳(láo)动(dòng)力(lì)，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失(shī)业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业(yè)率来(lái)自(zì)全(quán)国月度(dù)劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳(láo)动力(lì)抽样调查(chá)，调查范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为(wèi)更及(jí)时(shí)准确反(fǎn)映劳动力(lì)市场(chǎng)变化情(qíng)况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人(rén)口抽(chōu)样调查样(yàng)本比例(lì)为(wèi)1％。而每(měi)10年一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业(yè)调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查的就(jiù)业(yè)数据质(zhì)量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数(shù)据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研(yán)报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)

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