芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素拆解为三(sān)方面：①青年失(shī)业(yè)人(rén)口，②青(qīng)年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）。通过三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失(shī)业率的(de)上升，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青(qīng)年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降，带来(lái)16-24岁劳(láo)动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅(fú)推高青年(nián)失业率(lǜ)。假如今(jīn)年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只能将失业率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经济复苏而减少，但青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因(yīn)素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失(shī)业率(lǜ)拆解为青年失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必(bì)来自失(shī)业增(zēng)加，不要(yào)忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增加(jiā)4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率(lǜ)大幅(fú)提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就(jiù)业人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人(rén)，比去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年(nián)农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业，但是(shì)知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的(de)青(qīng)年(nián)失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分(fēn)化或是一季度青年失业(yè)人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程(chéng)度较高的生产性服务(wù)业复苏较(jiào)慢，服务业(yè)就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)的(de)分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年人(rén)口：出生人(rén)口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农村向城(chéng)镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也(yě)在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年(nián)劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失业人(rén)口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青年(nián)失(shī)业(yè)人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动(dòng)力均在减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅(fú)不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认(rèn)为，失业人(rén)口(kǒu)会随着疫情后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失业率的(de)长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来失业率的(de)分母端(duān)越(yuè)来越重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降；外(wài)需(xū)、房地产(chǎn)等不(bù)及(jí)预期(qī)，经(jīng)济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业(yè)人员缘(yuán)于服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)：超预(yù)期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失(shī)业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高(gāo)值(zhí)。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退散、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较去年同期(qī)大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研(yán)究(jiū)疫情(qíng)后留下(xià)的(de)“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年(nián)失业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这(zhè)三个因素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升(shēng)一定是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个判断(duàn)对(duì)于全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略(lüè)有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母的变动，因(yīn)为青年劳动力(lì)波(bō)动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增(zēng)加(jiā)4万，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失(shī)业率大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。两(liǎng)次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右，约为2020年青年(nián)劳动力(lì)的0.1％，但青年失(shī)业率(lǜ)却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就(jiù)是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减(jiǎn)至3903万(wàn)人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体失业率的(de)分母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失(shī)业率(lǜ)变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变动的(de)却是(shì)青(qīng)年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人(rén)员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职(zhí)居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和(hé)失业(yè)人数的基本情况：“初步(bù)测算(suàn)3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万(wàn)人，没有参与(yǔ)劳动力(lì)市场(chǎng)的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的青(qīng)年(nián)3219万人(rén)，其(qí)中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人数与去(qù)年基(jī)本持平，今年4月青(qīng)年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年(nián)七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月青年失业(yè)形势好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增(zēng)青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前(qián)经(jīng)济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来(lái)看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青(qīng)年群体由于(yú)工作经验(yàn)和技能(néng)相(xiāng)对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月(yuè)度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要(yào)原因是主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁(suì)以上(shàng)群体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比59％，其他年龄群体(tǐ)中这(zhè)一比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这(zhè)部分(fēn)失业人群后，剩下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受(shòu)教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学(xué)教(jiào)育(yù)的，这一比例在其(qí)他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的受(shòu)教育程度也大致类似，青(qīng)年(nián)人由于年(nián)龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以(yǐ)下就业人(rén)员的(de)受教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育的占(zhàn)比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚(jù)集的特点，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年(nián)占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业也是(shì)青年就业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行(xíng)业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献了较(jiào)大规(guī)模的失(shī)业。因(yīn)此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研(yán)究青年就业(yè)的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她de)结构变化(huà)较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造(zào)到服务(wù)、知识密集程(chéng)度由(yóu)低到高(gāo)两(liǎng)个(gè)特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民经济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行(xíng)业吸纳了50.3％的(de)青(qīng)年就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教(jiào)育(yù)业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算(suàn)各行业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育(yù)年限在14年以(yǐ)上(shàng)，依次是：科学(xué)研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业(yè)外，其他四(sì)个行业是过去十年青(qīng)年就业(yè)流入的(de)主要(yào)行业，吸纳青(qīng)年就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业(yè)所(suǒ)吸(xī)纳(nà)的青年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受教育年(nián)限基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知(zhī)识密集(jí)程度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例(lì)（该行业的(de)青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以各行业的(de)青年就(jiù)业(yè)比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业(yè)失(shī)业率的近似替代指(zhǐ)标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识(shí)密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技术、教育(yù)、科研(yán)服(fú)务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加(jiā)的原因

　　一(yī)季(jì)度服(fú)务业复苏(sū)出现分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行业来看，批发零(líng)售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年(nián)均(jūn)值(zhí)，这三个行(xíng)业一季(jì)度复(fù)苏情况较好；知识密集(jí)程度更(gèng)高的房地产业、租赁(lìn)和商务(wù)服(fú)务(wù)业、信(xìn)息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从失(shī)业率的(de)分子(zi)端(duān)来看，当前青年(nián)失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服(fú)务业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一方面(miàn)，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平(píng)的整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业，姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面(miàn)，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的生(shēng)活性(xìng)服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人(rén)口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力(lì)大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回暖，但对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育的青年失业(yè)人口而(ér)言，这(zhè)些行(xíng)业(yè)的就(jiù)业(yè)吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人(rén)口和劳(láo)动参与率均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始步(bù)入人口(kǒu)负增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决(jué)于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而(ér)后者来自于两部(bù)分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是(shì)建国(guó)以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生人口超(chāo)2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显(xiǎn)步入下(xià)降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生人(rén)口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人(rén)口，这(zhè)两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人(rén)。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人(rén)口数(shù)量会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到(dào)十三(sān)五期间超2000万(wàn)的规模。当(dāng)前我国城镇化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速增长空(kōng)间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点(diǎn)，一是低(dī)于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入(rù)劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期(qī)下降。根(gēn)据(jù)今年3月统计局披露的青年就(jiù)业和(hé)失(shī)业人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进入劳动市场。而(ér)2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄段的(de)在校(xiào)生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万，远远快于(yú)此(cǐ)前十(shí)年增速。

　　二是(shì)部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在未来(lái)经济和(hé)就(jiù)业(yè)好转后会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家(jiā)统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月(yuè)“就业(yè)人员规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就业(yè)形势恶化时，也会(huì)影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观(guān)念的(de)变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕(bì)业即进入就业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞争激烈，发展至(zhì)“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人(rén)初次就业时间(jiān)从16-24岁延(yán)迟到25岁(suì)之(zhī)后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分(fēn)母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的增加(jiā)只能(néng)解释当前青年失业(yè)率(lǜ)的(de)一部分，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可(kě)能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在(zài)减少(shǎo)，但失(shī)业(yè)人(rén)口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减少，但(dàn)经济复(fù)苏(sū)难(nán)以改变失业率的分母(mǔ)下降(jiàng)趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)，这(zhè)也是人口(kǒu)长周(zhōu)期变化(huà)的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置(zhì)概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部就业人口，不(bù)包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此(cǐ)，许多针(zhēn)对青(qīng)年失业率(lǜ)的讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年人口(kǒu)数量为(wèi)出发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各(gè)概念(niàn)均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母(mǔ)不含(hán)没有劳动意(yì)愿的(de)劳(láo)动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就业人员和失业人姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她员”，因(yīn)此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城(chéng)乡失业人口可能(néng)为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项调查制(zhì)度(dù)于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为(wèi)中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月(yuè)，为更及时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳动力(lì)调查正式在全(quán)国范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所有地(dì)级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之一左右。全国每月调查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年(nián)一次的人口抽样(yàng)调(diào)查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在(zài)长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比例(lì)是10％左(zuǒ)右，因而(ér)人口(kǒu)普查(chá)的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人员(yuán)总数会(huì)根据(jù)普(pǔ)查(chá)数据(jù)进行修正，但结构数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就(jiù)业人(rén)员约(yuē)为(wèi)7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年(nián)城(chéng)镇制造(zào)业就业(yè)人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产(chǎn)等不(bù)及预期，经济(jì)和就(jiù)业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研(yán)报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发(fā)布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司

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