衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布(bù)数(shù)据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不(bù)及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫(yì)情爆(bào)发(fā)之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放缓的(de)主(zhǔ)要原因是私人库存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投(tóu)资(zī)放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经济(jì)最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个(gè)人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第(dì)四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速(sù)大幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升(shēng)温(wēn)。美联储高度关(guān)注(zhù)的通胀指(zhǐ)标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔(tī)除(chú)食(shí)品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次(cì)“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发(fā)表声(shēng)明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘(sōu)不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国(guó)际法。在(zài)伊朗船(chuán)只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救(jiù)援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位(wèi)发送(sòng)系统被(bèi)关闭(bì)并频(pín)繁改变航线(xiàn)。在(zài)伊朗司法当(dāng)局(jú)的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其(qí)运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛的(de)旗(qí)帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊(yī)斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军(jūn)驻巴林的(de)第五舰队在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼(màn)湾过境(jìng)国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄(é)媒曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频(pín)显示，美联储主席(xí)鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答了(le)从(cóng)通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储的(de)一名发言(yán)人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称(chēng)此事发生在今(jīn)年1月，否认(rèn)存在泄密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了(le)一次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克(kè)兰总统。这是一次友好(hǎo二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥)的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻支持乌克兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈到敏感和机(jī)密的(de)信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有关(guān)执法部门，出于对(duì)他(tā)们工作(zuò)的尊重，美联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实(shí)可(kě)能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是基(jī)于(yú)美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有(yǒu)媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商界人士的(de)密切(qiè)关注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话，而且通常将将通(tōng)话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者。

　　据两人公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔(ěr)当时(shí)觉得可疑，但没(méi)有(yǒu)在(zài)对话中(zhōng)直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未(wèi)变 关注(zhù)宏观层面不(bù)确定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观风险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出现大(dà)幅回(huí)落。4月(yuè)26日晚(wǎn)间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原(yu二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥án)油交投(tóu)在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记者采访时表(biǎo)示，昨天白天，内盘(pán)SC原(yuán)油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能(néng)源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内(nèi)即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回(huí)调之际(jì)，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担(dān)忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看(kàn)，杨安二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥告诉记者(zhě)，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压(yā)力(lì)及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价(jià)下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国银行业风(fēng)险再次升(shēng)温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的(de)下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪(xù)导致油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和银行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美(měi)国消(xiāo)费(fèi)者信心本(běn)月降至去年7月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原(yuán)油市场走(zǒu)势的宏观风险(xiǎn)何(hé)时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看，美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机风险在未来一(yī)段(duàn)时间内仍(réng)将不(bù)时困(kùn)扰市场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联储议息会(huì)议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官员(yuán)表态偏鹰，对于后续(xù)何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计(jì)欧洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息政策，因此市场对(duì)于(yú)海外经济衰退(tuì)带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的(de)五一(yī)长假和(hé)美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和(hé)基(jī)本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也(yě)表(biǎo)示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大(dà)影响；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来越(yuè)难以(yǐ)持(chí)续，后续的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此(cǐ)外(wài)在5月美联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情绪或将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在美国储(chǔ)备政(zhèng)策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量的(de)下滑(huá)将有助于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看来，周三公布的(de)EIA报告显示(shì)原(yuán)油超预期(qī)降库，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管(guǎn)理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余(yú)时段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前油(yóu)价处在(zài)宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落，中长期来看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本(běn)下(xià)降导致相关性(xìng)较强(qiáng)的高硫(liú)燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的(de)下挫(cuò)主要还是(shì)受到油价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料(liào)油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料(liào)油供需相对(duì)偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场(chǎng)整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的临近，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但(dàn)同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量有所上升，抵消了一部分(fēn)中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南(nán)亚(yà)公用事(shì)业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃(rán)料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)方面，杜冰沁表示(shì)，此前科威特炼厂计划(huà)外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预(yù)计原定本(běn)月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧(jǐn)也将延(yán)长(zhǎng)，但同时低硫(liú)需求(qiú)端(duān)表现(xiàn)也较为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计后市走势(shì)或较原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳(wěn)反弹，燃料油整体回升(shēng)空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具体来(lái)看，需求即(jí)将(jiāng)迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体(tǐ)表现将强于低硫燃料(liào)油。

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