今年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行(xíng)情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因(yīn)抓住了市场机遇(yù)实现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今(jīn)年以来业绩最(zuì)领先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语这只冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目光。

　　兴证(zhèng)全球谢治(zhì)宇就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开(kāi)年(nián)以来，计算机行业(yè)在人(rén)工智能板块的(de)带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业(yè)绩一路领(lǐng)跑，诺安(ān)基(jī)金蔡嵩(sōng)松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算法大(dà)模型(xíng)持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速(sù)。国内(nèi)厂商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能领域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回(huí)报基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法(fǎ)、应(yīng)用、算力端都(dōu)有(yǒu)相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺安(ān)积极回报(bào)的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅(fú)度的调(diào)整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之(zhī)列外，其他(tā)重(zhòng)仓股全部(bù)换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯国际(jì)、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不少在2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报的头号重仓股(gǔ)中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是(shì)年内(nèi)拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推(tuī)动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季末(mò)分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过(guò)，蔡嵩松管理的另外一只(zhǐ)基金(jīn)诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化(huà)，前十(shí)大重仓股相较去年底变化很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺(nuò)安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片板块的两(liǎng)大细分(fēn)领域，在(zài)一季度都到了临近拐点的(de)阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行周期，随(suí)着疫情落下帷(wéi)幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴(bàn)随(suí)着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉(lā)动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片的(de)突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需(xū)求(qiú)将让芯片(piàn)周期拐点提(tí)前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块(kuài)是(shì)芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一方面在国内设备(bèi)厂商(shāng)的配(pèi)合下，继(jì)续研(yán)发攻克先进制程。虽然美国的制裁(cái)对我国先进制(zhì)程的扩产(chǎn)造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一个(gè)角度看，芯(xīn)片(piàn)设(shè)备的(de)国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在(zài)全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周(zhōu)期的大背景(jǐng)下，国产替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对设备(bèi)材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)诺安积极回(huí)报A以(yǐ)62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金(jīn)业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示(shì)，诺安积(jī)极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更(gèng)多(duō)来自于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回报基金的话题也屡见(jiàn)报端(duān)，成(chéng)为基民热(rè)议的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)以及投(tóu)资(zī)者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一(yī)季(jì)度规(guī)模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优(yōu)化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投(tóu)研(yán)的副总，市(shì)场上管理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季(jì)度调仓换股方向(xiàng)也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对对人(rén)工智(zhì)能相关产业(yè)链进行了(le)挖掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的(de)兴全(quán)合润基金一季度新进了(le)海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎(hū)全部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光(guāng)模块(kuài)方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威(wēi)视(shì)在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产(chǎn)品。在4月15日发布的(de)《投资(zī)者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了(le)很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业(yè)务(wù)是为(wèi)云计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以芯片为(wèi)基础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产品包括内(nèi)存(cún)接口等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先的无晶圆半导体系(xì)统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季(jì)度的(de)时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业在内的四只个股在(zài)一(yī)季度退出兴全合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　除了兴(xīng)全合(hé)润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的兴全(quán)合宜(yí)基金(jīn)在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港(gǎng)股电讯(xùn)、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持了(le)较(jiào)高仓位，对人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。未来(lái)仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不断(duàn)寻(xún)找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关(guān)注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱(zhū)红裕(yù)的投(tóu)资思路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市(shì)值(zhí)占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来的最高(gāo)值，显示出(chū)一种(zhǒng)积(jī)极的(de)态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三(sān)季报、年(nián)报来看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国(guó)大陆(lù)、中国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市(shì)值占基金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体(tǐ)做了一(yī)些持仓调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信(xìn)息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希(xī)望教育、中航光电则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主要减持了经济复苏敏感度相对较高的部(bù)分(fēn)制造业(yè)，增(zēng)持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢(féng)低增(zēng)持了(le)港股(gǔ)中可能面临业(yè)绩拐点的物(wù)业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了一定的超额收益，但市场的博弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期(qī)，导致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野(yě)，逆势而行。

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