金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百分点，比上年(nián)同期高(gāo)1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿(yì)元，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发(fā)放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元，同(tó拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ng)比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份(fèn)人民(mín)币存款减少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多减5524亿元(yuán)。其中，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融(rón拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线g)企业存款减(jiǎn)少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加(jiā)5028亿元，非(fēi)银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿(yì)元(yuán)。4月末(mò)，外(wài)币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落可能是因为一季度透(tòu)支了部(bù)分银行信贷额度(dù)和(hé)企业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际(jì)走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月(yuè)持平(píng)，非(fēi)标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速(sù)在高基(jī)数下回落。

　　申万宏(hóng)源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落(luò)主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回(huí)表外资产，而非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源(yuán)于个人存款的流出而非企业(yè)活期(qī)存(cún)款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为(wèi)是季(jì)节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于(yú)让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使(shǐ)资(zī)金回流成存款，以应对考核，然(rán)后在(zài)下季(jì)初发行新的理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款在季(jì)末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证(zhèng)券(quàn)看法较为一致，招商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数(shù)据中，居民(mín)端出现了(le)新增存(cún)款(kuǎn)，新增贷款同时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史规(guī)律来(lái)看，4月及7月一般是(shì)居民存款减(jiǎn)少的(de)时点(diǎn)。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月(yuè)数据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线ér)非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷(dài)出(chū)现收(shōu)缩。这(zhè)种结构特征反映(yìng)了居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足(zú)的(de)情况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排除(chú)居(jū)民端(duān)新(xīn)增(zēng)信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在(zài)低位。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 拉普拉斯分块矩阵公式例题，拉普拉斯分块矩阵公式副对角线