财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投(tóu)资方向也(yě)浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺、金山办(bàn)公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人(rén)工(gōng)智能的盛典。面对火出(chū)天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所动继(jì)续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前者。“不买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可(kě)能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研(yán)究精选混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点(diǎn)混合一(yī)季度新(xīn)进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的产业趋势受到(dào)市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于上(shàng)游算力、传输(shū)和(hé)下游运用，在(zài)经(jīng)济(jì)复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券研(yán)报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募(mù)基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块(kuài)进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这(zhè)点看(kàn)，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最(zuì)新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发(fā)双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积累(lèi)的(de)公(gōng)司。经(jīng)过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市(shì)场定价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关注(zhù)的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源板块(kuài)的(de)风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金(jīn)经理在AI的(de)“大风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性(xìng)来的(de)时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无(wú)法预测其(qí)兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就没有(yǒu)参与(yǔ)。不(bù)过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季(jì)度仍(réng)有不(bù)少基金(jīn)经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上(shàng)一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三层中(zhōng)建议(yì)投(tóu)资(zī)者(zhě)优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上(shàng)提到“今年大概(gài)率还是一个偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几(jǐ)年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股的(de)机(jī)会(huì)是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些(xiē)波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数(shù)的投(tóu)资者，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实(shí)现业绩兑现的环节(jié)，即(jí)满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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