一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的(de)股票ETF市(shì)场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也(yě)超过了机构(gòu)投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示(shì)，在基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资(zī)本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从(cóng)全市(shì)场数据看，2022年个人投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数投(tóu)资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越来(lái)越被普通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股来说，也能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充道(dào)，个人投资(zī)者“买新(xīn)不(bù)买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较严格，在(zài)看准投资(zī)机(jī)会(huì)后，更倾(qīng)向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人(rén)占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗ong>个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比例平均(jūn)分(fēn)别(bié)为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作(zuò)在(zài)发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程中(zhōng)，我们发现大(dà)部分投资者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较(jiào)为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗产品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基(jī)金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受到(dào)资(zī)金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空(kōng)间又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的(de)提(tí)升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个(gè)人投资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于(yú)跑赢基(jī)准的难(nán)度有(yǒu)了(le)更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是(shì)随着(zhe)A股市场愈发成熟(shú)、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择(zé)宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可(kě)提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票(piào)ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来(lái)看(kàn)，股票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为(wèi)基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本(běn)低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获(huò)得(dé)交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市场。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受到(dào)市场消(xiāo)息的(de)影响(xiǎng)，这对于我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰(tài)基金(jīn)芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗相关人士称。

　　“更高(gāo)的(de)个人占比可(kě)能(néng)会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

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