本周铁矿石期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大商(shāng)所铁(tiě)矿石期货(huò)主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新加坡(pō)铁(tiě)矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报(bào)记(jì)者注意到，本(běn)周后几个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数呈现(xiàn)振荡(dàng)运行态势。

　　兰格钢(gāng)铁网监测数据(jù)显示，截至2023年4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期货铁矿石研(yán)究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行(xíng)，直接原因源于成(chéng)材表(biǎo)需继续(xù)走弱，二季(jì)度以来成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不旺”担忧进一步发酵(jiào)。成材价格(gé)下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶回落，下游需求走弱开始对炉料端价格(gé)形成负(fù)反馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤价(jià)格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大至历史同期最高水平，铁矿石(shí)现货价格(gé)受高铁(tiě)水(shuǐ)产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支(zhī)撑近月合约价格。而远月合约开始(shǐ)计(jì)价终端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中(zhōng)旬以来(lái)，由于需求复苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从终端需求看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传(chuán)导至投资端尚需时(shí)间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材(cái)需求复苏乏(fá)力，旺季(jì)期间螺纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较5公里是多少米 5公里是多少步为疲弱，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对原料需求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货高级分析师(shī)何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认为，近期市场对(duì)于国(guó)内钢厂减产担(dān)忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力(lì)不大，疏港依(yī)旧维(wéi)持高位(wèi)，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显。港口(kǒu)5公里是多少米 5公里是多少步库存本周止(zhǐ)跌回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历史平均水(shuǐ)平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季(jì)，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷一季(jì)度产量(liàng)也同比增加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将(jiāng)逐步转向宽松。而(ér)铁水继续(xù)提产空间有限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存(cún)维持(chí)下降态势，不过(guò)由于终(zhōng)端需求疲(pí)弱，政策调控力度增(zēng)大，价格(gé)逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海钢联4月21日(rì)调研247家钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产(chǎn)量245.88万(wàn)吨，环(huán)比下降0.82万吨，同比增加(jiā)12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为(wèi)13034.54万(wàn)吨，环比(bǐ)增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨(dūn)增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进口矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比(bǐ)减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止(zhǐ)降转增(zēng)，钢(gāng)厂低库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极(jí)端(duān)天气导致4月底5月初港口到货将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为，铁水产量见顶，铁矿石供需(xū)总(zǒng)体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢将面临下移。2309合(hé)约当前整体估值水平(píng)偏(piān)高(gāo)，旺(wàng)季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清(qīng)认(rèn)为(wèi)，近期(qī)市场振荡调整，钢(gāng)厂采购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体交投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增(zēng)加。综合(hé)来看，预计下(xià)周(zhōu)进(jìn)口铁矿石价(jià)格指数将继续振(zhèn)荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需(xū)求对(duì)铁矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五一节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库对价格(gé)或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高(gāo)布(bù)局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前(qián)终端需(xū)求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依(yī)然承压(yā)。持续(xù)调整后压力得到基本(běn)释放(fàng)，下行(xíng)节奏将会(huì)放(fàng)缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年(nián)大(dà)基(jī)调(diào)是经济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍(réng)有改(gǎi)善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年将有明显下(xià)降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内(nèi)需为主的黑(hēi)色系(xì)下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位置不宜过分悲观。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力(lì)度。

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