财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海车展有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作或到(dào)5月完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起(qǐ)到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳酸锂价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商(shāng)内(nèi)部(bù)人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停的(de)产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸(suān)铁锂电池(chí)库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续(xù)将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业(yè)链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅(fú)下降也不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材(cái)料(liào)适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判(pàn)并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据验证锂电(diàn)产业拐点或已经到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列(liè)材(cái)料价格也出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目(mù)前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂商暂停的生(shēng)产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动产业需(xū)求回暖。从终(zhōng)端新能源汽(qì)车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业(yè)中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大(dà)，最城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，因(yīn)为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电(diàn)池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能的(de)盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺利(lì)，将进一步(bù)释放(fàng)碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得(dé)更为平滑(huá)。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到下游车(chē)企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡(héng)且(qiě)具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是(shì)一个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至(zhì)当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌(diē)去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业将(jiāng)变(biàn)得更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环(huán)节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐(yán)供应商(shāng)天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字增长超过(guò)10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能(néng)的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下(xià)跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的三年长单(dān)。另一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能一(yī)开采就亏损。

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