在(zài)股市高点成立的主动权(quán)益(yì)类(lèi)定开基金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将开放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损最大产品成立满(mǎn)两年(nián)亏(kuī)损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内(nèi)人士表示，主动权益(yì)定开基(jī)金的整体(tǐ)破净率与基(jī)金成(chéng)立时(shí)间、基金投资策(cè)略，以(yǐ)及统计样本数(shù)量等众(zhòng)多(duō)因(yīn)素有关。其中，高点(diǎn)成(chéng)立是基金破净的重(zhòng)要原因(yīn)。同时，他们(men)也建议(yì)基金公司要更(gèng)加(jiā)前瞻性布局产品，克服(fú)短期(qī)盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益(yì)和导(dǎo)向开展(zhǎn)产品的(de)布局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开权益基(jī)金开放

　　破(pò)净率超30％

　　近日，华南一家基金公司发布公告(gào)称，根(gēn)据(jù)基金法(fǎ)、基金(jīn)运作管理办法、基(jī)金合同的有关(guān)规定，公司旗下主动权益一(yī)年定(dìng)期开放基金最近一个(gè)开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年(nián)5月22日(rì)，若该开放期最后(hòu)一个(gè)开放日(rì)（即2为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正023年5月22日）日终，基金出(chū)现触发基金合同终止的(de)情形，基(jī)金(jīn)管理人(rén)将终止《基金合同》，并按照《基金合同》约定履(lǚ)行基金财(cái)产清算程序，无须(xū)召开基金份额持有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效(xiào)后，若登记机构完(wán)成每个开放(fàng)期最后一个开(kāi)放(fàng)日的申购(gòu)、赎(shú)回(huí)或转换(huàn)业务(wù)申请确认时，基金的基金份(fèn)额(é)持(chí)有人数量不满200人(rén)或者基金资产(chǎn)净值低于五千(qiān)万元，基金管理人在履(lǚ)行相关监(jiān)管报告和信息披露(lù)程序后(hòu)终止基(jī)金合(hé)同，无(wú)需召开基金份额(é)持有人大会。

　　截(jié)至2023年一季(jì)报，该(gāi)只(zhǐ)偏(piān)债混(hùn)合型基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以来两年多收益(yì)率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破净产品(pǐn)。

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计，截至(zhì)5月20日(rì)，5-7月份即将(jiāng)到期的主(zhǔ)动权益类定期开(kāi)放(fàng)基(jī)金(jīn)有(yǒu)60只（份额(é)合并计算）即将迎(yíng)来开放日(rì)，目(mù)前破(pò)净产品（统计复权净值）为20只，占比达到33.33％。破净(jìng)率最高的产品成立两年来亏损(sǔn)超43％，目前基(jī)金(jīn)净值仅为0.57元。

　　分(fēn)月度来看，主动(dòng)权益类定(dìng)开(kāi)基金5-7月(yuè)份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是达到(dào)35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净(jìng)率呈现逐月震荡(dàng)上升态势。

　　为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正="破净率超30％！这类基(jī)金“迎(yíng)大考”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230521115115810.png">

　　上(shàng)海证券基金(jīn)评价(jià)研究(jiū)中(zhōng)心高级(jí)分析师孙(sūn)桂(guì)平对此表(biǎo)示，一般而(ér)言，随着基金开放(fàng)日临近，为(wèi)了应对基金集(jí)中申赎影响，基金的投(tóu)资策略可能(néng)倾向(xiàng)于保守，权益仓位可(kě)能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市场(chǎng)表现(xiàn)不好时，距离(lí)开放日(rì)越远，整体上破(pò)净率可能有增加趋势。当然(rán)，整体破净(jìng)率(lǜ)情况也(yě)与(yǔ)基(jī)金成立时间、基金(jīn)投资策略，以(yǐ)及统(tǒng)计样本数量等众多因(yīn)素有关。

　　一位基(jī)金销售机(jī)构负责人也分析，今年(nián)8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金(jīn)大多成立于(yú)2020年下半(bàn)年，高点成(chéng)立(lì)是基金破净的(de)重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份(fèn)到期的定开基金数(shù)量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽然8、9月(yuè)份破净基(jī)金的数量较6、7月份(fèn)并没(méi)有明显上涨，破净率仍较高，可能也与(yǔ)基(jī)金的(de)发行节奏(zòu)存(cún)在关系。

　　建议前(qián)瞻性布局产品

　　市场高点避(bì)免盲(máng)目规模扩张

　　据记(jì)者观察，从近三月即将迎来(lái)开(kāi)放(fàng)的定期开放(fàng)式基金来(lái)看(kàn)，多数成立(lì)于2020年下半年-2021年1季(jì)度，高点成立可能(néng)是部分基金破净的重要原因(yīn)。

　　针对上述现象(xiàng)，孙桂平表(biǎo)示，从基金发行(xíng)角度而言，权益市场高点时基金发行相(xiāng)对容易，而且规模也(yě)容易做大，基(jī)金公司有(yǒu)动力去做；但从投(tóu)资者(zhě)而言，高点入市就容易出现一(yī)段(duàn)时(shí)间内基金业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂(guì)平(píng)认为(wèi)，对基金公司(sī)而言(yán)，在市(shì)场高点时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行产品(pǐn)，不盲目(mù)追逐市场(chǎng)热点，克服短期(qī)盲(máng)目规模扩张冲动，从客户利益(yì)导向进行产品布局和(hé)发行(xíng)。此举既(jì)可(kě)以(yǐ)保护投资者利益，也可(kě)以树立基金公司良好口(kǒu)碑(bēi)，有(yǒu)利于基金(jīn)公司长期管理规模提(tí)升。

　　上述基金销售机构负责人也表示，在(zài)市(shì)场高(gāo)位(wèi)、情绪火热(rè)时发行基金往往伴(bàn)随着较高的(de)风险。一方面，近两年权益市场的整体波动(dòng)增大，风(fēng)格轮动现象(xiàng)加剧。所(suǒ)以，近两年不同(tóng)的投资策略、不(bù)同投资范围的基金收益率差(chà)距较(jiào)大。另(lìng)一方面，市场情绪(xù)火热时容易出(chū)现爆款基金，较大(dà)规模给基金经理带来的灵(líng)活(huó)性限(xiàn)制很可能会影响产(chǎn)品未来的超额收益。同时，优质资产的(de)资金容量通常有限(xiàn)，且短期快速(sù)上(shàng)涨很可能估值虚高(gāo)。过高的(de)管(guǎn)理规模(mó)要求基金经理不得不跨出(chū)舒适(shì)圈(quān)，覆盖更多投资机会，调整投资(zī)分布，也可能会增加错判的(de)风险，对获取超额(é)收益影响很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机(jī)构负(fù)责人(rén)也建(jiàn)议基金公司(sī)前瞻性布局产品，并将规模(mó)控(kòng)制在(zài)基金经(jīng)理能力范围内，高点(diǎn)成(chéng)立的产(chǎn)品，如(rú)果通过均衡和多元化的布局，避免单押一个赛道(dào)，并通(tōng)过抓取阶段性投(tóu)资机会、控制(zhì)回撤等方法，也(yě)能在中长期斩(zhǎn)获一(yī)定的(de)超额收益。

　　事实(shí)上，随着定期开放(fàng)式权(quán)益类基金表现不及预期，近一年新成立的定(dìng)开权益类(lèi)基金仅有7只，同比(bǐ)减少24只(zhǐ)；平均发行规模2.71亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)也下滑42％，该类基金的发(fā)行(xíng)陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金(jīn)表现不及预(yù)期时，投资者(zhě)的心(xīn)态会(huì)受到一定程度(dù)的影响，甚至可能(néng)打击投(tóu)资者的(de)投资信(xìn)心(xīn)。如果破净率持续上升的话，投资者(zhě)对于(yú)后续新(xīn)发基金的购买意愿(yuàn)可能(néng)会下降(jiàng)。” 上述(shù)基金销售机构负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认(rèn)为(wèi)，定开基金在基金经理更好施展投资决策，有效阻止投资者频繁交易等方(fāng)面具有明(míng)显优势，有利于为(wèi)投资者创造更好收益(yì)。但是定开基金也受(shòu)市场(chǎng)波动影响，跌破净(jìng)值(zhí)也是正常现象(xiàng)。

　　“因此，未来(lái)定开基金(jīn)发行时(shí)，一是要避免高位发(fā)行，二是要(yào)做好投资者教育。”孙桂平称。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正