本(běn)轮(lún)新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事(shì)半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根(gēn)据(jù)集(jí)成(chéng)电路产(chǎn)业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合集成正式筹(chóu)划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择(zé)了(le)业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润重回亏损(sǔn)（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为(wèi)龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综(zōng)合的(de)发(fā)展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核(hé)心区域(yù)的(de)医(yī)疗服(fú)务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外科、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和(hé)生产及涂布(bù)技术产(chǎn)业化整体解决方案能力(lì)的(de)高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池(chí)生产涂布机的(de)核(hé)心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正(zhèng)负极(jí)浆料完成后的(de)下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段(duàn)工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液(yè)晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业(yè)绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的一块市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司(sī)未来业绩(jì)压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家专(zhuān)注于功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务(wù)的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户(hù)提供一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领域(yù)的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产制造平(píng)台(tái)，支持(chí)客户研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期(qī)23年底会转为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规模化完(wán)成有利润的公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未(wèi)来还(hái)有可(kě)能面(miàn)临同业(yè)竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散染料(liào)及其滤饼(bǐng)的研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料(liào)印(yìn)染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端应用品牌(pái)包(bāo)括：安踏(tà)、李宁、阿(ā)迪(dí)达斯、耐(nài)克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后(hòu)一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到(dào)，下(xià)游服装行业(yè)景气度也一般，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户提供相关(guān)软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务站等客(kè)户，提供营销与后(hòu)市场服(fú)务(wù)领(lǐng)域的数(shù)智化解决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增(zēng)长，公司行业前景不算很差，但公司自(zì)身技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬(wěi)股份主要(yào)从事电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技(jì)术服(fú)务。电力工(gōng)程(chéng)技(jì)术服务占主营(yíng)业务收入比(bǐ)重超过80％，是(shì)公司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工程技(jì)术(shù)服务主要系为(wèi)电(diàn)网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供(gōng)规划咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术(shù)服务收入为主，比较依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设(shè)备施工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智(zhì)能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端芯(xīn)片(piàn)及(jí)模组的研发、设(shè)计和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能(néng)力，技术体系(xì)以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提20分米等于多少米 20分米等于多少厘米供无(wú)线通信(xìn)射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游主(zhǔ)要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量研发投(tóu)入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这(zhè)样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米是一家主(zhǔ)要从(cóng)事防(fáng)空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家级高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特新(xīn)“小巨人”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及配(pèi)套(tào)装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我(wǒ)国防空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年(nián)虽(suī)然(rán)收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟商品综合服(fú)务(wù)提供商，主要(yào)为移动互联网相关场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为物(wù)联网相关场景提供物联(lián)网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解(jiě)决(jué)方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服(fú)务(wù)及(jí)技(jì)术(shù)服务(wù)。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购销差价或(huò)服(fú)务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要(yào)是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去几年看起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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