个人养(yǎng)老金业务试点落地(dì)半(bàn)年，你参(cān)与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人养老金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市(shì)和地区进行(xíng)推进(jìn)。据人(rén)力资源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户(hù)数量达到3324万，市场(chǎng)空间初(chū)步打(dǎ)开(kāi)。

　　作为个人养老金业(yè)务的代(dài)销主渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实践。时值个人养老金业务试点(diǎn)推行(xíng)半年之际(jì)，中(zhōng)国基金报记者深入多家(jiā)券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财(cái)富管理优(yōu)势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老金业务正在获得更多(duō)证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得(dé)代销资格(gé)。截至(zhì)今年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金基金数量增加(jiā)至(zhì)143只，券(quàn)商(shāng)数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信证券及中信证券（山东）、中信证券华南新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作为公(gōng)募基金(jīn)最主(zhǔ)要的(de)代销方(fāng)之一(yī)，证券公(gōng)司在个(gè)人(rén)养老金业务试(shì)点的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型券商们财富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布局(jú)产品及渠(qú)道，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据(jù)人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线个人养老金(jīn)产品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金产品资格(gé)受到明显(xiǎn)限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备保(bǎo)险(xiǎn)兼(jiān)业代理(lǐ)牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其顺利(lì)获得首批(pī)个人养老金基(jī)金(jīn)销售(shòu)资格，完成(chéng)全(quán)部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募基(jī)金(jīn)产品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务负(fù)责(zé)人向(xiàng)中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金等发行养老基(jī)金管理人的(de)137只Y份额产(chǎn)品，后续将不(bù)断(duàn)完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了(le)养老公募(mù)基(jī)金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角(jiǎo)度看，大部分客户(hù)更愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因(yīn)此在(zài)服务体系的基础架构(gòu)上，风(fēng)格(gé)多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户更好的服务办理(lǐ)体(tǐ)验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金融产品(pǐn)的特(tè)征和策略的认知、对自身投资(zī)能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投(tóu)资目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合(hé)适的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入(rù)个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)类型(xíng)的(de)基(jī)础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产品的特性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化画像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点，为客户(hù)提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际(jì)上，对于(yú)个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来(lái)的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不(bù)可否认的(de)是，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比(bǐ)率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是(shì)需要(yào)在(zài)账户(hù)内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资，但如何投资也令不少投(tóu)资者犯(fàn)难：买(mǎi)什么(me)、买(mǎi)多少(shǎo)，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越多。现有养老产品的选择(zé)已(yǐ)令投资者(zhě)目不暇接(jiē)，如何让投资者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有(yǒu)可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高(gāo)素(sù)质(zhì)的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养(yǎng)老产品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前(qián)述负责人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户提供(gōng)有温度(dù)的专业服务(wù)。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金(jīn)业务时(shí)曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特(tè)点，细(xì)化形成“甄选100个人养(yǎng)老金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治(zhì)理水平(píng)、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价(jià)，优选值得(dé)信赖的养老(lǎo)金(jīn)基金；选(xuǎn)出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色(sè)养老金基金产品清单，满足养老金客(kè)户个(gè)性(xìng)化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工(gōng)

　　不得不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司营业网点数量(liàng)在“金融(róng)圈”内并(bìng)不算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴(xīng)业银行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，该行已经累计开立个(gè)人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有(yǒu)券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金(jīn)账户的(de)情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社(shè)会(huì)保险(xiǎn)公共服务平(píng)台(tái)上仅可查询商业(yè)银行个人养老金业(yè)务(wù)开办(bàn)情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务(wù)的(de)银行(xíng)中，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易业(yè)务，8家同时(sh在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动í)开展(zhǎn)了基金交(jiāo)易业务、保险交易(yì)业务和(hé)理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型(xíng)商业银(yín)行所(suǒ)拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)规(guī)模相对有(yǒu)限，仍处于积极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但(dàn)券(quàn)商发力个人养(yǎng)老金业务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广个人养老金业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传重点。

　　例如，国泰君(jūn)安此前表示，其(qí)个人养老金业务从引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品策略(lüè)、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式(shì)的(de)产品选择。中信证券亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为(wèi)客(kè)户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资(zī)综合服(fú)务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务投资者外，“走(zǒu)出去”也是部分(fēn)券商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深(shēn)入研究，将开发大中型企业(yè)作(zuò)为个人养老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企业推广个人养老金活动(dòng)，为(wèi)企业(yè)单位员(yuán)工(gōng)提(tí)供(gōng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理业务路上花费的(de)时间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约(yuē)客(kè)户时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人(rén)养老金走进(jìn)企(qǐ)业服(fú)务活动，覆盖(gài)企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人养老金业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场。如今，个人(rén)养老金制度实施已有半年，相关产(chǎn)品的收益率和回撤情况(kuàng)、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市(shì)场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由(yóu)于资金(jīn)“只(zhǐ)进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低(dī)回(huí)撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保(bǎo)值增(zēng)值同(tóng)时又让客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的(de)养老产品

　　同时(shí)服(fú)务(wù)上寻求创新突破

　　眼(yǎn)下，个人养老(lǎo)金业(yè)务已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善(shàn)客(kè)户(hù)服(fú)务(wù)体(tǐ)系，满足客户多层次金融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖(wā)潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客户(hù)分(fēn)类服(fú)务方面，会根据国家政策(cè)选择社保关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客(kè)户画像的覆盖进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重(zhòng)点关(guān)注企事(shì)业(yè)单位员工(gōng)，特别(bié)是大中型(xíng)城(chéng)市(shì)具有(yǒu)一定(dìng)经营(yíng)规模的企(qǐ)业员工(gōng)，他们(men)能够(gòu)享受(shòu)个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识和财(cái)务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有一定的(de)规(guī)划(huà)和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人(rén)养老金是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在客群(qún)可以全市场覆盖。证券公司可(kě)以通过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基(jī)金，帮助客(kè)户建(jiàn)立个人(rén)养老金投资(zī)计划。此(cǐ)外，证券公(gōng)司可以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投(tóu)资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养老金(jīn)投资，提(tí)升(shēng)客户养老投(tóu)资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河证券相关业务(wù)负责(zé)人表示，会针对不(bù)同风险承受能力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养(yǎng)老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养(yǎng)老金，为居民（无(wú)需开(kāi)户）提供(gōng)符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂的“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等信息和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融服(fú)务，包括养老计算器、个性化的(de)补充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及(jí)投教方面(miàn)，应加(jiā)大资源投入(rù)，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式触(chù)达企业和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会(huì)和(hé)投资教育(yù)活动，帮助客户了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发(fā)客户对(duì)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功能(néng)优化方(fāng)面，建立(lì)内容丰(fēng)富的一站式(shì)个人养老金专区(qū)，既包(bāo)括产(chǎn)品购买、定投、持仓查询等(děng)基础功(gōng)能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实(shí)用养老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第(dì)三，在(zài)金融(róng)科技应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技和(hé)人工(gōng)智能(néng)技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能(néng)力(lì)、资(zī)产状况和目标退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产品组(zǔ)合，并提供(gōng)实(shí)时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工(gōng)具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责人(rén)则表(biǎo)示(shì)，可以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在大数据智能客户(hù)分(fēn)析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服(fú)务，人是“1”，科(kē)技（线(xiàn)上与线下(xià)结(jié)合）是后(hòu)面的“0”，二者(zhě)有机结(jié)合(hé)，为不(bù)同(tóng)生命周(zhōu)期和年龄阶(jiē)段的(de)客户提供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤(chè)率(lǜ)大(dà)不大？产品(pǐn)能不(bù)能满足(zú)真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资者(zhě)的重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到，目(mù)前养老目标基金的(de)整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数(shù)据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人(rén)养老目标基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏(xià)等旗下超10只养老目标基(jī)金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了(le)满足(zú)养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低(dī)波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为(wèi)客户保值增值，否则将违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初(chū)衷。”银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人介绍，目(mù)前(qián)个人养老金(jīn)可(kě)投资的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每(měi)个类(lèi)别(bié)很难做到(dào)在保证其(qí)特点达到(dào)的同时又(yòu)规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情(qíng)况来看，低(dī)波低回(huí)撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较(jiào)合适(shì)，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高波动高回撤(chè)特征产品对(duì)于(yú)还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资者也是(shì)可以选择的，拉长周期看也能(néng)满足客户养(yǎng)老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完整、自洽、适(shì)用、有效(xiào)且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清晰地(dì)区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类(lèi)或(huò)者同策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐(jiàn)给合适的(de)客户群体。

　　“养老组合(hé)基金分为(wèi)目标(biāo)风险型(xíng)和目标日期型(xíng)两大类，投资者可(kě)以根据(jù)自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具(jù)体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择(zé)目标(biāo)日(rì)期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓位(wèi)降低产品波(bō)动，带给客(kè)户(hù)相(xiāng)对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目(mù)前我国城镇职(zhí)工(gōng)养老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如(rú)果退(tuì)休后的养老金替(tì)代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前的(de)生活水平(píng)，养老金投资的增值功能(néng)也是一个(gè)重要(yào)考量。由(yóu)于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有长期性，可(kě)以(yǐ)达到几十年(nián)，能够承受一定的(de)短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置(zhì)一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的保值增值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老金产品具有一(yī)定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养老需求。站在资产角(jiǎo)度，想(xiǎng)要实(shí)现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关性的金融资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总体波动(dòng)，从而更好地满足(zú)投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务(wù)积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售(shòu)机(jī)构都(dōu)可参与(yǔ)到为客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类机(jī)构优势互补，严格意(yì)义上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每(měi)家机构可以根(gēn)据自己的(de)资源(yuán)禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强(qiáng)基础设施建设(shè)，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的(de)开户、下单服务；二是增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)售范围，在(zài)养老品类上更加丰富(fù)，除特殊(shū)产品外，增加(jiā)可为在办公室做剧烈运动，卫生间做剧烈运动客户提(tí)供(gōng)的养老(lǎo)产品（如养老理财）；三是明确(què)养老(lǎo)规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客(kè)户需求和画像的(de)养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。”上述负责人提到。

　　中信建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与(yǔ)个人养老金投资(zī)，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一系(xì)列前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流(liú)程的投资者来(lái)讲，体验不(bù)太(tài)友好。

　　“此外，由于(yú)政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂(zàn)时无法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的个(gè)人养老(lǎo)金配置方案。未来期待能够(gòu)从政(zhèng)策(cè)端(duān)进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予(yǔ)券商在多样化(huà)个人养老(lǎo)金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人(rén)称(chēng)。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第(dì)二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个人(rén)所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了不(bù)少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去(qù)年底开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金业务，并入(rù)了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不(bù)少(shǎo)本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人相比，短短(duǎn)的(de)一个月的时间里，增(zēng)加了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽(suī)然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透露，在截至2023年3月开立个(gè)人(rén)养(yǎng)老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多(duō)万人完(wán)成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品的收益率(lǜ)远低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意入金(jīn)的(de)主要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出(chū)台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如(rú)何解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关业务负责人认为(wèi)，这(zhè)是一(yī)个专业活(huó)，既(jì)需(xū)要了(le)解(jiě)客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风险偏(piān)好和养老规划(huà)，也(yě)需(xū)要业务人(rén)员及其所在机构有(yǒu)比较(jiào)专(zhuān)业且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资(zī)者认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难以充(chōng)分满足个人或家庭(tíng)养老的(de)全(quán)面(miàn)需求(qiú)，还需要结合其他商(shāng)业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前(qián)的应(yīng)急(jí)资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来(lái)，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的(de)现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业协会(huì)执行(xíng)副会(huì)长兼(jiān)秘书(shū)长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金试点效果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低、已缴费人(rén)数占建立账户人数比例(lì)低(dī)；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针(zhēn)对产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增加养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品的供给。近(jìn)日，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业(yè)内(nèi)就关(guān)于促进专属商业养(yǎng)老保险发展有关(guān)事项征求意见(jiàn)。根据征求意(yì)见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试(shì)点(diǎn)业务转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商(shāng)业(yè)养老(lǎo)保险转(zhuǎn)为常态化业务，参与该(gāi)项业务的险企数量将增加不少。此外，专(zhuān)属商业养老保险是对(duì)接个人养(yǎng)老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这(zhè)意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业(yè)养(yǎng)老保险(xiǎn)采取(qǔ)“保证+浮(fú)动”的收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种(zhǒng)风格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家保险公司披露(lù)的(de)专属商业(yè)养老(lǎo)保险产品(pǐn)2022年结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养(yǎng)老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产品(pǐn)供给的(de)同时，多家(jiā)金融机构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投(tóu)资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出(chū)的特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通胀(zhàng)的(de)收入补充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄(líng)人群储备失能养护和(hé)医疗应急(jí)资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金(jīn)融产品的设计初心(xīn)，必(bì)须切实从(cóng)客户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)理念，必须紧密围绕(rào)承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产(chǎn)品的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠(huì)百姓，运(yùn)用好(hǎo)专(zhuān)业(yè)的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的(de)养老(lǎo)产品取决于(yú)发行(xíng)人（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管理能力(lì)。“证券公(gōng)司作(zuò)为财富管理服务提供商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出(chū)在养老功能方(fāng)面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希(xī)望能参与到具体的产品(pǐn)设计之中。其个人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可(kě)以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层可投标的(de)类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团(tuán)中(zhōng)国(guó)区总(zǒng)裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在(zài)开户的时(shí)候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人(rén)养老金可能面临的流(liú)动性(xìng)问题，长城人(rén)寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工(gōng)具来(lái)解决客户对短期(qī)资金(jīn)的需求(qiú)。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家庭养(yǎng)老(lǎo)的全面需求，多家券(quàn)商还发力(lì)个人养老金账户(hù)以外的(de)个人补充养(yǎng)老金融方案(àn)，例(lì)如银(yín)河证券的“安(ān)养(yǎng)计划plus”、中信证券的(de)“信养计划(huà)”等。

　　银(yín)河证券(quàn)产品中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉记者，目(mù)前(qián)，银河证(zhèng)券(quàn)已根据在职(zhí)群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健性、安(ān)全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养(yǎng)老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次、多元化、个性化的养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会(huì)责任，力争(zhēng)为居(jū)民提供持续卓越的(de)养老(lǎo)规(guī)划(huà)与(yǔ)满足(zú)不同(tóng)养(yǎng)老需(xū)求的资(zī)产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养(yǎng)老场(chǎng)景，引入更丰富的养老型年金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户(hù)多样化、多层级的养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中的企业年金(jīn)业务，银河证券还上(shàng)线了自(zì)研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净(jìng)值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目(mù)前，银(yín)河证(zhèng)券基金研究中(zhōng)心已为部分省(shěng)市提供职业年金的(de)组(zǔ)合评(píng)价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业(yè)务(wù)规划(huà)为央企与国企提供企业年金组合(hé)评价等综(zōng)合金融服务。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)副总(zǒng)裁罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综(zōng)合评价系(xì)统及研(yán)究咨询(xún)服务，具有养老属性的(de)综(zōng)合金融(róng)服(fú)务体(tǐ)系均是(shì)公司积极(jí)响(xiǎng)应国家(jiā)养老发(fā)展(zhǎn)战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二(èr)、三支柱上的积极(jí)筹划(huà)。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金(jīn)业(yè)务，目前公司(sī)已初(chū)步建(jiàn)立(lì)了个(gè)人养老金及个人养老金融服务体(tǐ)系，充(chōng)分(fēn)利用金融(róng)产品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照和保险(xiǎn)兼业(yè)代(dài)理牌(pái)照，为(wèi)百(bǎi)姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且有不(bù)少(shǎo)开户(hù)人在我们介绍之(zhī)前都(dōu)已(yǐ)有(yǒu)所了解，感觉这项制度的(de)普及度和(hé)客(kè)户认识程度在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很(hěn)多人只是开了账户并没(méi)有存钱，或(huò)存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是纸质资料向客户(hù)进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度(dù)正(zhèng)式落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何(hé)？从业(yè)人员在具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本(běn)报记者(zhě)实地探访上海地区几(jǐ)家(jiā)银行(xíng)网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中(zhōng)老(lǎo)年人更在(zài)意(yì)退休后多(duō)一(yī)份保障

　　根据(jù)人社(shè)部和(hé)国(guó)家社会保险公共服(fú)务平(píng)台数据可知，个(gè)人养老金制(zhì)度经过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数(shù)量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的(de)热(rè)情和关注度比“90后”更(gèng)高，并且(qiě)除了个人咨询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员(yuán)工(gōng)、学校教师、退伍军人等通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金(jīn)投资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位(wèi)不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金融机构工(gōng)作(zuò)的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养老金账户(hù)中，这(zhè)部分强制储(chǔ)蓄(xù)的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放进个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户是在基本养老保险之外多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后(hòu)”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活质量还(hái)有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍(shào)个人(rén)养(yǎng)老金业务的过程中确实会(huì)考虑到不(bù)同年(nián)龄(líng)群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着(zhe)重介(jiè)绍“退(tuì)休后多一份(fèn)保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得(dé)进(jìn)展的同时，还有不(bù)少已经了解(jiě)个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多万人开通(tōng)了(le)个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的开展中感受到，一些(xiē)客户开了(le)户(hù)但没存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太(tài)长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老(lǎo)目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老金账户也可以直接买(mǎi)，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的(de)角度谈到了推广个人养老金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受(shòu)能(néng)力(lì)较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级(jí)的产品，纯(chún)公募基金(jīn)难(nán)以达(dá)到资(zī)产(chǎn)配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向记者直言，对于离退休还较遥远的群(qún)体来说，养老需求当然也(yě)需要考虑，但眼下的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状况(kuàng)才(cái)是更重要的(de)。

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