金(jīn)融界5月16日(rì)消(xiāo)息 国新办今日上午举(jǔ)行4月份国(guó)民经(jīng)济运(yùn)行情况新(xīn)闻发布(bù)会。现场有记者提(tí)三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口问，4月份CPI与(yǔ)PPI同比表现(xiàn)均弱(ruò)于预(yù)期，尤(yóu)其(qí)是PPI通缩加剧(jù)，请(qǐng)问(wèn)原因有哪些(xiē)？国(guó)家统计(jì)局如何看待未来的走(zǒu)势？

　　国家统计局(jú)新闻发言(yán)人、国民(mín)经济(jì)综合(hé)统计(jì)司司长付凌(líng)晖回应称，当前价(jià)格低位运行(xíng)主(zhǔ)要是(shì)阶(jiē)段性的，当(dāng)前中国经济不存在通缩，总的(de)来看，下阶段也不(bù)会出现通(tōng)缩。从(cóng)CPI的情况(kuàng)来看，今年以来，CPI同比涨(zhǎng)幅总体上是(shì)回落的，4月份同(tóng)比上涨0.1％，涨(zhǎng)幅比上个月回(huí)落了0.6个百分点(diǎn)，CPI走低主(zhǔ)要(yào)是一些阶段性(xìng)因(yīn)素影(yǐng)响。

　　一是食品(pǐn)价格的回落。随着(zhe)气温的转暖，鲜菜、鲜果(guǒ)供应增(zēng)加，市场价格有(yǒu)所回落。同(tóng)时，生猪市场供(gōng)应总体是充足的(de)。进入4月份以(yǐ)后，猪肉(ròu)消(xiāo)费(fèi)进入淡(dàn)季，猪肉价格下行(xíng)，也带动(dòng)了食(shí)品价(jià)格的回落。4月份，食品价格同比上(shàng)涨0.4％，涨(zhǎng)幅比上月回(huí)落2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　二(èr)是能源价格降幅扩大。今(jīn)年以来，受到世界(jiè)经(jīng)济复苏乏力、全球(qiú)能源(yuán)价(jià)格总体上(shàng)趋(qū)于回落，对国内居民消费汽柴油价格(gé)输出型(xíng)影响显现，4月份CPI中(zhōng)，能源价格同(tóng)比(bǐ)下降5.4％，比上月降幅有所扩大。

　　三(sān)是国内部分耐用消费品降价促销。今年以(yǐ)来，受(shòu)到汽车优惠补贴政策去(qù)年底到期影(yǐng)响，国六(liù)B的排放标准在(zài)今年7月(yuè)份切换，车(chē)企降价促销力(lì)度加(jiā)大，带动(dòng)了价格(gé)的下行。我们看到，4月(yuè)份(fèn)燃油小汽车(chē)价格环(huán)比还在(zài)下降。

　　四是上年(nián)同期对比基(jī)数走高(gāo)。上年同(tóng)期(qī)受(shòu)到疫(yì)情冲击(jī)，猪肉价(jià)格(gé)进(jìn)入(rù)到上涨(zhǎng)周期等因素的影响(xiǎng)，食品价格(gé)涨幅扩大。同(tóng)时，由于国际地缘(yuán)政(zhèng)治冲突、全(quán)球疫情影(yǐng)响，去年(nián)国际油价高涨(zhǎng)，带动了CPI中能源(yuán)价格上升。在这(zhè)些因素(sù)共同(tóng)影响下，去年(nián)4月(yuè)份CPI同比(bǐ)上涨2.1％，涨幅比3月(yuè)份扩(kuò)大0.6个百分点。

　　付(fù)凌(líng)晖(huī)指出，在价格中(zhōng)食品和能(néng)源由(yóu)于受(shòu)到短(duǎn)期(qī)因(yīn)素影响，往往波动会比较(jiào)大，看价格(gé)总体的状况，更重(zhòng)要的还(hái)要看核心CPI。从(cóng)核(hé)心(xīn)CPI的状况来看，4月份同比上涨0.7％，涨(zhǎng)幅和(hé)上月相同，总体保持基本稳定(dìng)。从核心CPI目前的情(qíng)况(kuàng)来看，目前0.7％的(de)涨幅和疫情前相比还是偏低的(de)，很重(zhòng)要的原(yuán)因(yīn)是服务(wù)需求仍在恢复中(zhōng)，相关价(jià)格(gé)涨幅(fú)跟(gēn)过去相比偏低。

　　他表(biǎo)示，随着经济社会恢复(fù)常态化(huà)运(yùn)行，服务需(xū)求稳步扩大，旅游、交通、住宿、餐(cān)饮等价格涨幅回升(shēng)，带动服务(wù)价格涨(zhǎng)幅(fú)有(yǒu)所扩(kuò)大。4月份，服务价格同比(bǐ)上涨1％，涨(zhǎng)幅比上(shàng)月扩大0.2个百分点，连续(xù)两个月回升。未(wèi)来随着(zhe)服务(wù)消费需(xū)求带动增强(qiáng)，价格回升也会推动核心CPI涨幅回归到合理的水平。

　　付凌(líng)晖指(zhǐ)出，从PPI情况来看，今年以来受到国内外(wài)多重因(yīn)素影响，PPI同比降幅连续扩大，4月份同比下降3.6％，主(zhǔ)要影响(xiǎng)因素(sù)有以下几个(gè)：

　　一是(shì)国际(jì)输(shū)入性因素影响。我(wǒ)国部(bù)分(fēn)大宗商品价格与国际市场(chǎng)联系比较紧密，今年以来受到世(shì)界(jiè)经济恢(huī)复乏力影响(xiǎng)，国际大(dà)宗商品价格走低、国内石油、有色价格出现下降，4月份(fèn)石(shí)油和天然气开采业价格下降16.3％，化(huà)学原料和化学制品业价格下降9.9％，有色金属冶炼(liàn)和压(yā)延加(jiā)工(gōng)业价(jià)格下降8.6％。

　　二是部分行业市(shì)场需求不足(zú)。经济恢复常态(tài)化运行以后，部分行(xíng)业产能供给(gěi)充裕(yù)，但市场(chǎng)需求相对不足，价格有所下(xià)降(jiàng)。比如(rú)煤(méi)炭产(chǎn)能继续(xù)释放，进口持续增加，而电煤需求季节性减少，市(shì)场进入(rù)淡季，价(jià)格降(jiàng)幅有(yǒu)所扩大，4月(yuè)份煤炭开(kāi)采和洗选业(yè)价格(gé)下降9.3％。我国钢材(cái)产(chǎn)能比较(jiào)充足(zú)，而市场(chǎng)需(xū)求还在(zài)恢复(fù)中，价格出现下降，4月份黑色金(jīn)属冶炼和压延加工业价格下降13.6％。

　　三是上年价格变动翘(qiào)尾(wěi)下拉影(yǐng)响(xiǎng)加大。4月份上年价格翘(qiào)尾影响是负2.6个百分点，比3月份下拉影(yǐng)响(xiǎng)扩(kuò)大(dà)0.6个百分点。

　　从下(xià)阶段情况来看，国(guó)际输入性影响还(hái)会持续，国内市场需求仍(réng)在恢复中，部分工业品价格(gé)短(duǎn)期下行情况还会(huì)延续(xù)。但是随(suí)着(zhe)国(guó)内(nèi)经济恢(huī)复，市(shì)场需(xū)求回暖，总(zǒng)的判断，下半年PPI有望(wàng)逐步回升。

　　央行报告：当前(qián)我国经济没有出现(xiàn)通缩

　　值得注(zhù)意的是，昨天央行发布的(de)一季度货币(bì)政策报告也(yě)提及(jí)通缩。报告提到，我国(guó)通胀水平处于温和区间。过去一年、五(wǔ)年和(hé)十年(nián)，CPI年均涨(zhǎng)幅都在2％左右。

　　今年(nián)以来物(wù)价(jià)涨幅阶段(duàn)性回落，主要与(yǔ)供需恢复时间差(chà)和基数效(xiào)应有关(guān)。我国经济运行开局良好，同时通胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅逐月(yuè)下(xià)行(xíng)，4月涨幅降至(zhì)0.1％，PPI近几个月(yuè)运(yùn)行在负(fù)值(zhí)区间。

　　总(zǒng)的看，若经济保(bǎo)持正常增长态势，CPI阶(jiē)段性回落的影响不宜(yí)夸大(dà)。

　　本(běn)轮(lún)物价回落客观上有以下(xià)因素：

　　一是供给能力较强。在稳经济一揽(lǎn)子(zi)政策(cè)有(yǒu)力(lì)支持下，国内生产(chǎn)持续加(jiā)快恢复，PMI生产分项保持在较高(gāo)景(jǐng)气区(qū)间；农副产品生(shēng)产稳定、物流渠道畅通(tōng)，也(yě)保证(zhèng)了(le)居民“菜篮子(zi)”“米袋子”供应(yīng)充足。

　　二是需求复苏偏(piān)慢。实体经济生产、分(fēn)配、流(liú)通、消(xiāo)费(fèi)等环节本身(shēn)有个过程，加(jiā)之疫(yì)情的(de)“伤痕效应”尚未消退，居民超额储蓄向消费的转化受收(shōu)入分(fēn)配分化、收入预(yù)期(qī)不稳(wěn)等制约，特别是(shì)汽车(chē)、家装等大(dà)宗消费需求偏(piān)弱(ruò)。近期居民(mín)出现(xiàn)提前(qián)还贷(dài)现象，也一(yī)定程(chéng)度影响当期消费。

　　三(sān)是(shì)基数效应明显(xiǎn)。去(qù)年(nián)国际油价一度逼近140美元大关，今年以来已回落至80美元附(fù)近，带动CPI交通(tōng)工具燃料和居住水电(diàn)燃(rán)料的同比增(zēng)速走低；疫情(qíng)扰动使得去年3月鲜菜价格(gé)反季节上(shàng)涨，对(duì)今年也(yě)存在高基数影响。GDP等宏观(guān)经济(jì)数据同样(yàng)存(cún)在明显基数效(xiào)应(yīng)，去年二季度受疫情冲击GDP同(tóng)比降至(zhì)0.4％，低(dī)基数作(zuò)用(yòng)下今年二(èr)季度GDP增速可(kě)能明显回升。

　　未来几个月受高基数等(děng)影响，CPI将(jiāng)低(dī)位(wèi)窄幅波动。今年5-7月CPI还将阶段(duàn)性保(bǎo)持低位，主要受去(qù)年同期CPI涨幅基本在2.5％左右的高基数影响(xiǎng)。但(dàn)要看到，随(suí)着基数降低，特别是政策效应将进一步显现，市场机制(zhì)发挥充分作用，经(jīng)济内生(shēng)动力也在(zài)增(zēng)强，供需缺口有望趋于弥合，预计下半年CPI中(zhōng)枢(shū)可能温(wēn)和抬升，年末可能回(huí)升至近年(nián)均(jūn)值水平(píng)附近(jìn)。

　　报告(gào)表示，当前我国经济没有出(chū)现通缩。通(tōng)缩主要指价(jià)格持(chí)续负增长，货币供应量也具有下降趋势，且通常(cháng)伴(bàn)随经济衰(shuāi)退。我国物价仍在温和上(shàng)涨，特别是(shì)核(hé)心(xīn)CPI同(tóng)比稳(wěn)定(dìng)在0.7％左(zuǒ)右，M2和社融增(zēng)长相(xiāng)对较快，经济运行持续(xù)好转，不符合通缩的特征(zhēng)。

　　中长(zhǎng)期看(kàn)，我国经济总供求基本平(píng)衡，货币条件合理适度，居民预期(qī)稳定，不存在长期通缩(suō)或通胀的基础。

　　国金宏观：通缩讨论，可(kě)以休矣(yǐ)

　　一问(wèn)：通缩大讨论？通缩是个伪(wěi)命题，担(dān)忧大(dà)可不必

　　物价是经济短周期波动(dòng)的(de)滞后指标，不能(néng)仅以物(wù)价回落(luò)来评判经济进(jìn)入“通缩”。过(guò)往经验显(xiǎn)示，经济的周期(qī)性波动主要由(yóu)需求(qiú)驱动，物价跟(gēn)随(suí)需(xū)求变(biàn)化(huà)而(ér)变化，使得(dé)物价变化滞后经济(jì)1-2季度左(zuǒ)右；经济复苏初(chū)期，需求才刚刚(gāng)开(kāi)始修复(fù)，对价(jià)格的提振尚不明显，使得物价指(zhǐ)标低位徘徊，例如，2015年初(chū)、2017年初CPI同比均在1％以下。

　　领(lǐng)先指标(biāo)持续修复，显示经济(jì)处于复苏(sū)初期(qī)。以企(qǐ)业(yè)中长期资金来(lái)源(yuán)刻画的有效社融增速，去年9月以来持(chí)续回(huí)升，由去年8月的(de)8.7％回升2.8个百(bǎi)分点至今(jīn)年4月的11.5％；按照有效社融变(biàn)化领先经济2个季(jì)度(dù)左右的经验规律，本轮信用扩张会带动经济在2023年初见(jiàn)底回升(shēng)，1季(jì)度经济指标(biāo)已有所体现。

　　三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口ng>年初(chū)以(yǐ)来物价的回(huí)落，受基数、供给和外(wài)需(xū)等影响较大；伴随拖累减弱(ruò)、需求修复，CPI、 PPI或(huò)在年中(zhōng)前后开始抬(tái)升。除去年基数较高外，猪肉、鲜菜等食品价格(gé)回(huí)落，及油、气价格回(huí)落(luò)等，对CPI、PPI的拖累显(xiǎn)著，而(ér)线下(xià)活动相(xiāng)关服(fú)务(wù)、衣着等(děng)价(jià)格(gé)逐步抬升。伴随拖(tuō)累减弱、需求支(zhī)撑(chēng)增强，CPI即(jí)将底(dǐ)部回升、PPI在年中前后(hòu)开(kā三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口i)始抬(tái)升。

　　二问：资金空转加(jiā)剧，政策托底无用？周期启(qǐ)动，渐(jiàn)入佳(jiā)境

　　经济(jì)复苏(sū)初期(qī)，资金存在一(yī)定空转(zhuǎn)较为常见(jiàn)。经验显示，资金(jīn)空(kōng)转多发生(shēng)在经济回(huí)落(luò)、货币明显宽松(sōng)阶段，部(bù)分资金滞留在金融体系(xì)，使得M2-M1“剪刀差”扩大(dà)，去年底以来也有类似特征；有所不同的是，当(dāng)前资金多滞(zhì)留在银行体系、而不是非银(yín)金(jīn)融机构，与居(jū)民(mín)理财回表、购房偏弱(ruò)带来的(de)居(jū)民与企业之间信用(yòng)派生偏少(shǎo)等紧密相(xiāng)关。

　　稳(wěn)增长思(sī)路不(bù)同，使得(dé)信用(yòng)派(pài)生驱动和表征不(bù)同过往，企(qǐ)业有(yǒu)效(xiào)信用派生自去年9月(yuè)以来持续改善，而(ér)房地产相(xiāng)关融资(zī)拖累总体信用派生。传(chuán)统周期(qī)下，信(xìn)用扩张以房地产(chǎn)驱动为主，使(shǐ)得居民(mín)贷款(kuǎn)增长(zhǎng)明显(xiǎn)快于(yú)企业(yè)；相较之下，本轮信用(yòng)修复主要靠企(qǐ)业融资扩张(zhāng)，有效社融从去(qù)年9月开始持续回升，而居民(mín)信(xìn)贷一(yī)度拖累社融回落。

　　本(běn)轮信(xìn)用(yòng)派生带(dài)来的经济效(xiào)应不同过往，有效(xiào)信用派生对(duì)企(qǐ)业行为的支持已开始(shǐ)显(xiǎn)现。去(qù)年(nián)3季度以来(lái)，资金加速流向制造业，而房地产(chǎn)相关(guān)融资显(xiǎn)著(zhù)弱于以往，使得制造(zào)业(yè)投(tóu)资表现显(xiǎn)著强于(yú)房地产；伴随(suí)融(róng)资的(de)持续改善，企业(yè)资本开支在1季度有所扩(kuò)大(dà)。但房地(dì)产“缺(quē)位”，压低了信用派(pài)生和经(jīng)济增长的弹性。

　　三问：中观(guān)数(shù)据已(yǐ)现“疲(pí)态”？疫情“后遗症”或(huò)被过度渲染

　　高频指标报复性反弹(dàn)后走弱(ruò)，主要缘于场景恢复的(de)“脉(mài)冲(chōng)”；但疫后“疤痕效应”的存在，使(shǐ)得大家容(róng)易产生(shēng)悲观情绪。疫(yì)情政策调整，放大了(le)“春(chūn)节效应(yīng)”带来的经济(jì)波动，部分高频指标(biāo)报(bào)复性反(fǎn)弹后(hòu)出现走弱(ruò)的迹象。其中，偏消费端(duān)的活动多(duō)在2月底之后走弱，偏生产(chǎn)端略晚一点，导(dǎo)致宏观数据屡超预期的(de)同时，市场信心反其道而行之。

　　内生动能的修复已然开始(shǐ)，消(xiāo)费动能(néng)或被低估(gū)，前(qián)半程靠(kào)居民(mín)出行和企业消费，后半程靠居民消(xiāo)费能(néng)力的(de)恢复。出行意愿的持续改善(shàn)、企业(yè)经营活动正常化(huà)等，皆指向场(chǎng)景(jǐng)恢复带(dài)来(lái)的消(xiāo)费修复持(chí)续性和弹(dàn)性不宜(yí)低(dī)估；批发零售(shòu)、住宿餐饮等(děng)服务业，及稳(wěn)增长(zhǎng)相关行业(yè)招(zhāo)工需求在(zài)逐步(bù)修复，有助于(yú)推(tuī)动收入与消(xiāo)费的(de)正(zhèng)循环。

　　地产链条(tiáo)的“积(jī)极”信(xìn)号也在累积。地产大周期向下已是共识，地产链条修(xiū)复会弱(ruò)于传统(tǒng)周期；但小周期超调后(hòu)的修复出现一些“积极(jí)”信(xìn)号(hào)。1）高能级城(chéng)市(shì)地产(chǎn)供给增多(duō)、质量改善，利于需求释(shì)放(fàng)、形成供需“正(zhèng)向循环”；2）中西部地区(qū)棚(péng)改加码（可比口径增长(zhǎng)近60％）、中西部地区收入修复等，有利于(yú)稳定(dìng)低能级城(chéng)市(shì)需求(qiú)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口