财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带(dài)动购(gòu)车需(xū)求预期(qī)的提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查(chá)的情况看(kàn)，一些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)由于前(qián)期(qī)基数(shù)较低(dī)，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示(shì)，5月份开始会(huì)全面恢复生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明(míng)显的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存红楼梦多少字(cún)状况，另一(yī)方面还(hái)需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电(diàn)池厂商(shāng)实际上(shàng)从去年(nián)四(sì)季(jì)度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去(qù)库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢(huī)复至健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看，宁德时代的红楼梦多少字库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项关键的(de)指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库存水平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽车动力电池(chí)产(chǎn)业创(chuàng)新(xīn)联盟(méng)2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动(dòng)力电池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期(qī)对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述(shù)具体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车(chē)市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng红楼梦多少字)游电池厂商集体进入(rù)清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材(cái)料价格变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟(fú)磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退(tuì)，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求(qiú)回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一(yī)季(jì)度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市(shì)逐渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启(qǐ)月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有回涨的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳(tàn)酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回(huí)收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示(shì)，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)都已(yǐ)完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的(de)运(yùn)作模式正从“大开(kāi)大合(hé)”的波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环(huán)节的价格(gé)以及供需变化也将变得更加(jiā)平(píng)衡且具(jù)有可预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期(qī)中获(huò)得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好中(zhōng)国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车(chē)企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行(xíng)业里最优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公司(sī)入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸(suān)锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要(yào)通(tōng)过长协确定，按市价(jià)定期调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的(de)资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在(zài)上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受(shòu)益(yì)，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开(kāi)采就(jiù)亏损(sǔn)。

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