美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但(dàn)鲜有(yǒu)感(gǎn)兴(xīng)趣(qù)的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)发(fā)布声明确认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核(hé)心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共和(hé)银行被(bèi)出售后，该行并未经(jīng)历(lì)超(chāo)出正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋(yáng)合(hé)众银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)此后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管理不善是(shì)导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独(dú)特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于(yú)资本密集型的科(kē)技以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财(cái)富管理；而(ér)签名银行则有(yǒu)大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家(jiā)们(men)明(míng)确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议(yì)员们也表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可能性，白宫方(fāng)面也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银(yín)行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些(xiē)地(dì)区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活动增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管(guǎn)机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普民调(diào)显示(shì)，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有(yǒu)48％的美(měi)国成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后(hòu)不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示，他们非(fēi)常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕银行业较为平静的(de)时期测量过这(zhè)一数(shù)据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示(shì)，在(zài)危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款(kuǎn)安全的担(dān)忧略(lüè)有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一(yī)架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将(jiāng)欧元区三大关(guān)键(jiàn)利率(lǜ)均上(shàng)调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去年7月(yuè)以来已连续(xù)7次上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不(bù)过专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受(shòu)到(dào)宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪(xù)的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更(gèng)多体现的(de)是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点，市(shì)场对连(lián)续加息(xī)对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期(qī)海外宏观(guān)集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险资产带来短期(qī)情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪(xù)是否有可能(néng)演化成趋势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度级别的拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能(néng)。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是(shì)否(fǒu)停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注(zhù)点(diǎn)在于(yú)美联储是否会在(zài)接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也(yě)有(yǒu)较高的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要(yào)重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称，从(cóng)基本(běn)面看，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用油高峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地(dì)情况仍需观察，但(dàn)整体上市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小(xiǎo)于需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供(gōng)给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价(jià)仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破(pò)上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原(yuán)油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但美联储(chǔ)连(lián)续大(dà)幅(fú)加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少(shǎo)也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青(qīng)走势(shì)偏强(qiáng)。美国(guó)将与(yǔ)委(wěi)内(nèi)瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易(yì)许可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分(fēn)流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前(qián)发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投(tóu)期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但(dàn)原料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配(pèi)额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽管近期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期(qī)货能化分(fēn)析师汤(tāng)剑林称，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排(pái)产计(jì)划。

　　需求(qiú)方面，汤(tāng)剑林(lín)表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开(kāi)始进入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有较(jiào)好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾(dùn)并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰(shuāi)退预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估(gū)值处(chù)于(yú)偏(piān)低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施(shī)工(gōng)条件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较(jiào)假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨(dūn)，处于(yú)高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工(gōng)差(chà)下装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅(fú)增(zēng)加预(yù)期，叠加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国(g家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕uó)汽油(yóu)库存进入4月后去化(huà)力(lì)度(dù)放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前(qián)备货行为(wèi)。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持(chí)在(zài)440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下(xià)价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需关注(zhù)原(yuán)油价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘(pán)后油价(jià)已经企稳(wěn)，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者(zhě)价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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