编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从(cóng)复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技一(yī)众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业绩(jì)较为(wèi)一般，但(dàn)是(shì)在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看(kàn)，在(zài)他(tā)的成名作信澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换了药明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他也一如(rú)既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城(chéng)新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在(zài)公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经(jīng)历去年的(de)整(zhěn七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰g)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金一(yī)季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部为白酒，不过除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方达优(yōu)质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显(xiǎn)示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是(shì)小幅减(jiǎn)持(chí)了另外三大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是持(chí)续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了(le)消费等行业的(de)配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金(jīn)融等(děng)行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白(bái)酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山(shān)西汾(fén)酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而(ér)这三者(zhě)在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看(kàn)好线(xiàn)下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家(jiā)药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次(cì)领跑(pǎo)同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新(xīn)能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最长的(de)就(jiù)是代(dài)表作(zuò)新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对(duì)最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均实现50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一(yī)家(jiā)高科技公(gōng)司，主营(yíng)业务(wù)中有(yǒu)分(fēn)布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本基金的投(tóu)资主要聚焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则是在新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依(yī)然(rán)为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别(bié)是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但(dàn)他此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维度(dù)看，新能源产业(yè)还(hái)具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持(chí)较长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市(shì)场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展(zhǎn)过程中不少(shǎo)公(gōng)司一(yī)定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的(de)广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明(míng)他(tā)的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地(dì)位(wèi)似乎进一(yī)步(bù)稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从(cóng)第(dì)三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时(shí)极(jí)为罕(hǎn)见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小(xiǎo)数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报告期(qī)内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的高端制造(zào)产业链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变(biàn)化在市场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可(kě)加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对较(jiào)多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的(de)收益(yì)率(lǜ)接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调(diào)进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过了(le)40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的(de)中字头公司达到了四家。而从相关标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投资风格同为公募中少数的深度(dù)价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初(chū)以来，他(tā)所管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例(lì)，能够清晰地(dì)看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估值(zhí)类股票的痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该(gāi)股从上(shàng)一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐(lài)。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型商业(yè)模式的(de)迭(dié)代以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是(shì)基(jī)于美股映射(shè)在炒作相关题材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了(le)正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核(hé)心竞争力(lì)为例，第(dì)一(yī)季(jì)度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中(zhōng)字(zì)头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和(hé)中国移动(dòng)，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期(qī)发展(zhǎn)，以合理(lǐ)或偏(piān)低(dī)的估值水平买(mǎi)入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市场，特别是前期(qī)调整较(jiào)为充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的(de)银河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的(de)成名作银河创新成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了(le)30％，特(tè)别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实(shí)现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的(de)均是第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是(shì)，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继(jì)续增(zēng)加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的(de)三位(wèi)基金经理中(zhōng)最年(nián)轻(qīng)者，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有王府井和华大(dà)九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国(guó)平(píng)安等公司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在策略上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和(hé)配置基(jī)金合同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民经济持续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄兴(xīng)亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降(jiàng)低(dī)了(le)半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截(jié)至季度末，基(jī)金持仓仍(réng)以计算机(jī)软件和半导体(tǐ)行业为主，总体风格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季报(bào)来看，这些相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善(shàn)战(zhàn)周期，目(mù)前在(zài)公司(sī)仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是(shì)2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股(gǔ)竟然全(quán)部超过10％的比例上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽(huī)合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就没有了(le)三一重工(gōng)，但实际上在当季的(de)重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业的配置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在(zài)优质房地产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备等(děng)板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他(tā)在(zài)公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时间最长的长(zhǎng)城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电(diàn)子赛道(dào)股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的(de)龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链(liàn)上的(de)布局，我判断(duàn)可能(néng)对收入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素(sù)。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块去(qù)库存可能也进入到(dào)尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新(xīn)品(pǐn)推出(chū)或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵营“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工(gōng)主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长(zhǎng)的(de)军工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他仅在(zài)十大(dà)重仓股中做(zuò)出了一处调整，也就是用昊华科技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而(ér)这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替(tì)代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来(lái)两年确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的(de)航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的(de)新(xīn)材(cái)料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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