财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者 王宏(hóng)）财联社记(jì)者从业内获悉，近期监管部门正陆续(xù)召(zhào)集(jí)相关(guān)保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导(dǎo)的名义(yì)，要(yào)求公(gōng)司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次(cì)调整是不(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物bù)久前监管(guǎn)召集险企进行调研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负(fù)债成(chéng)本，加强行业负(fù)债质量管理，银(yín)保监会人身险部组织保险行业协(xié)会以及(jí)多(duō)家保险(xiǎn)公司开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普通险预(yù)定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业(yè)的影(yǐng)响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉(hàn)三地(dì)召开座谈会。其中，北京(jīng)参会(huì)的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会(huì)的(de)保险公司有太(tài)保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中(zhōng)韩人(rén)寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司(sī)有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿(shòu)等。

　　据当时参会的一位总精算(suàn)师表示，各险企基本就降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如(rú)普通型长期(qī)年金(jīn)的(de)责任准备金评估利率目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体的调(diào)整方案(àn)还有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险公司(sī)业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往的产品不(bù)受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳(wěn)健，债(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物zhài)券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标资产为(wèi)主、投资(zī)比例持(chí)续回(huí)落，股票和基(jī)金投资比(bǐ)例基本(běn)稳定。2018年以来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产(chǎn)供给有(yǒu)限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按(àn)产品类型调整评估利率、防(fáng)范(fàn)化(huà)解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年(nián)3月(yuè)银(yín)保(bǎo)监会召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓解人(rén)身险公司刚性负(fù)债成本压力(lì)，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历(lì)史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公(gōng)司为(wèi)了和银(yín)行竞争(zhēng)，长期(qī)保险的(de)预定利率(lǜ)均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司(sī)将寿险(xiǎn)保单的预(yù)定利率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险(xiǎn)。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险(将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物xiǎn)业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大量(liàng)高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署(shǔ)统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间共有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量对(duì)利率敏(mǐn)感(gǎn)的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致使投资(zī)端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主(zhǔ)要通过(guò)调(diào)整寿险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定(dìng)利率的方(fāng)式来避免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿(shòu)险行业(yè)面(miàn)临着潜在(zài)的(de)利差损风(fēng)险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通(tōng)过(guò)发布产品负面清(qīng)单(dān)、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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