总市值超(chāo)6万亿的科创板市场，增添风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理新(xīn)工具(jù)！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官(guān)网消息，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体系(xì)，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动科创50ETF期(qī)权上市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所也发布消息，将在中(zhōng)国证监会指导下认(rèn)真做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示(shì)，科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)工作的(de)启动，将为科创板市(shì)场的科技创新投资带(dài)来风险管理(lǐ)工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求。而(ér)相关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，也(yě)将对(duì)ETF龙头产品的(de)规模(mó)、流动性(xìng)和交投活(huó)跃度(dù)产生(shēng)积极(jí)影响，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资带来中长(zhǎng)期(qī)资金，增强市场的关注(zhù)度和吸引力。

　　科创板新增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健全多层次资本(běn)市场产品(pǐn)体系，丰(fēng)富资本市(shì)场风险管理工具，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创(chuàng)50ETF期权是我国(guó)首只(zhǐ)基于(yú)科创50指数(shù)的场内期权(quán)品种(zhǒng)，科技创新特色(sè)鲜明，与现有ETF期(qī)权品种(zhǒng)形成良好互(hù)补。上市科创50ETF期权(quán)，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划(huà)《纲要》的重(zhòng)大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院关于推进上(shàng)海(hǎi)国际金融中心(xīn)建(jiàn)设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开(kāi)放决策部署的重要安排。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于(yú)吸引长(zhǎng)期资金配置(zhì)科创板，激发科创板创新活力，满足多元化的交易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用(yòng)，不断(duàn)提升服(fú)务(wù)实体经济质(zhì)效。

　　同(tóng)期(qī)，上(shàng)海证券交易所官(guān)网也(yě)发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指(zhǐ)导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上(shàng)交所表示(shì)，推进科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新体(tǐ)系”、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放、支持创新驱动发(fā)展战略的重要举措，对促进科创板企业进(jìn)一步(bù)发挥(huī)科创能效(xiào)、支持科创(chuàng)板建设具(jù)有(yǒu)积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以(yǐ)来，科创板建设稳步推(tuī)进，市场(chǎng)运行平稳有序，支(zhī)持(chí)和鼓(gǔ)励“硬科(kē)技”企业上(shàng)市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现(xiàn)。截至2023年4月底(dǐ)，科创板(bǎn)已(yǐ)有上(shàng)市公司(sī)519家，总市(shì)值达6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创新属性持续强化。

　　上交所表示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相(xiāng)应(yīng)的风险管理工具，上交所根(gēn)据市场需求积极推动科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎ当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛n)品研(yán)发(fā)，将(jiāng)其作为完(wán)善(shàn)科创(chuàng)板(bǎn)配套(tào)产品体系、提升科创板(bǎn)吸引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科创板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥、持(chí)续发(fā)挥(huī)科创板(bǎn)改革(gé)先行先试(shì)示(shì)范引领作用的重(zhòng)要举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投资者风险管(guǎn)理需要，有助于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验田作用，对于促进科创板和股票期权市场长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上(shàng)交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监(jiān)管机构(gòu)还(hái)积极(jí)关注ETF期权市场的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工作，多举(jǔ)措(cuò)确保(bǎo)新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)稳健运行和(hé)风险(xiǎn)防控工作，持续完(wán)善(shàn)制度规(guī)则体系，加强运(yùn)行管理和风险监(jiān)测(cè)。科创50ETF期(qī)权(quán)上市后，证监(jiān)会(huì)将进(jìn)一步完善风险防控机制，并(bìng)根据市场运行情况改(gǎi)进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所(suǒ)也(yě)表示，上交所(suǒ)高度重视ETF期权(quán)市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市(shì)场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)特点，实施了投资(zī)者适当性管(guǎn)理制(zhì)度、保证金(jīn)制度、持(chí)仓限额制度等一(yī)系列风控安(ān)排，保障了(le)期权市场(chǎng)平(píng)稳运行。

　　针(zhēn)对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为宽基(jī)类ETF期权产品，上交所(suǒ)将总(zǒng)体沿(yán)用前期(qī)的风控措施，并根据科创板股票涨跌幅设置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施在(zài)创业板ETF期权(quán)已(yǐ)有实(shí)践。后续，上交所将在目前行之有效(xiào)的风(fēng)险(xiǎn)防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险(xiǎn)研判(pàn)，全面加强(qiáng)市(shì)场监管，确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在(zài)中国(guó)证监会的指导下，会同市场各方扎实(shí)做好各(gè)项业(yè)务(wù)和技术准备(bèi)工作，保障(zhàng)科(kē)创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品将增至(zhì)8只

　　龙头产品规模(mó)和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全(quán)球资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具，在价格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场多空平(píng)衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期(qī)权试点以来(lái)，证监会组织沪深交(jiāo)易(yì)所先(xiān)后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市(shì)场运行平稳(wěn)有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品(pǐn)种夯实了基础。

　　据记者统计，作为(wèi)股(gǔ)票(piào)市(shì)场(chǎng)的基(jī)础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年(nián)2月9日，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深(shēn)交所上市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交(jiāo)所上市中证(zhèng)500ETF期(qī)权(quán)，同期深交所上市创业(yè)板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年(nián)12月12日，深证100ETF期(qī)权在深交所(suǒ)上(shàng)市交易(yì)。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只，投资者的(de)风险管(guǎn)理工具将更加丰(fēng)富和(hé)多元化。

　　一位公募(mù)投资人士对此表示，目前我国已经推出了(le)不同类(lèi)型的(de)期权品种，不(bù)同品种对应市场不同的市值的(de)公司和投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科(kē)创(chuàng)板市场(chǎng)的宽基(jī)指数(shù)形(xíng)成覆盖，科(kē)技创新(xīn)风格投资有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，这(zhè)将(jiāng)有利于(yú)投(tóu)资者(zhě)做好风险(xiǎn)管理，满足不当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(bù)同投资(zī)者(zhě)的投资交易(yì)需求。

　　同时，按(àn)照记(jì)者观察，目前(qián)ETF期权的合约(yuē)标的都是(shì)ETF市场的龙头产品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最(zuì)大(dà)，达(dá)到583亿元，目前(qián)管理规模(mó)仅次于(yú)华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国内(nèi)股(gǔ)票(piào)ETF市场管理(lǐ)规模(mó)第(dì)二名。另外，易(yì)方(fāng)达、工(gōng)银瑞信基(jī)金旗(qí)下(xià)科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类(lèi)型(xíng)指数跟踪产(chǎn)品(pǐn)中，规(guī)模也位居前列(liè)。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权的合约标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和产品流动(dòng)性都具备突出优(yōu)势。”上述公募投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，将(jiāng)对(duì)该(gāi)ETF龙头产品(pǐn)的(de)规模、流(liú)动性和交投(tóu)活跃度产生积极影响。

　　华(huá)南(nán)一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后(hòu)，投资者可以借助相应的风险管理工具进行(xíng)方向性投资(zī)、波(bō)动率(lǜ)投资(zī)等，在(zài)投资层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来。充分发挥上述(shù)作用，可以提升ETF期权产品交易需求(qiú)，流动性进一(yī)步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有(yǒu)了风险(xiǎn)管理工具，有利于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品(pǐn)关注度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和流动(dòng)性进(jìn)一步巩固，市(shì)场吸引(yǐn)力也会不断增强。”该股票ETF基金(jīn)经理称。

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