5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从(cóng)行业来看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气(qì)最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块(kuài)关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多(duō)只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中三只传媒股同时获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电(diàn)子贡献(xiàn)其(qí)中绝大多数(shù)收(shōu)益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得(dé)4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸(lú)州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守看法(fǎ)

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不(b十公分有多长 10厘米就是10公分吗ù)会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及(jí)资(zī)产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万策(cè)略认(rèn)为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一(yī)把反(fǎn)弹(dàn)，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么(me)增(zēng)加资本(běn)，减负债会带(dài)来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会(huì)带来十公分有多长 10厘米就是10公分吗股(gǔ)票供给压(yā)力(lì)，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的(de)，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主动式改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市(shì)场带(dài)来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期小批多(duō)次的(de)微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面(miàn)预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革(gé)和结构调(diào)整(zhěng)依然是政策(cè)主要目标十公分有多长 10厘米就是10公分吗(biāo)，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对(duì)风险偏好都(dōu)有不(bù)利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本(běn)面(miàn)弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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