金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖周期

　　而上一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内(nèi)，白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点(diǎn)，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春(chūn)大约六年(nián)一(yī)次的(de)白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席过。而(ér)形成这种周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协(xié)会发布的全国食糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季(jì)逐步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地区(qū)外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农(nóng)业(yè)组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及大(dà)米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要(yào)产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机(jī)，加(jiā)上政府(fǔ)实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答(dá)案。

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