金融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期(qī),周期(qī)皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一(yī)个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的(de)兴奋与快乐之(zhī)中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二(èr)天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原(yuán)因与白糖期货的(de)种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)，据生意社(shè)显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面(miàn)，减产是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布(bù)的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南(nán)省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农(nó一本书多重，一本书多重有一斤吗ng)村部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于国内糖(táng)料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场供(gōng)需情况也(yě)不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创2011年(nián)10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限(xiàn)制，世界各地的糖价(jià)可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻一本书多重，一本书多重有一斤吗风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力(lì)合约是(shì)否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还是一本书多重，一本书多重有一斤吗继续挑战极限，市场将会(huì)给出答案。

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