AI板块成为2023年(nián)最火爆的板(bǎn)块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理，更有基金经(jīng)理尝试(shì)用AI撰写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众多(duō)基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部分(fēn)内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文中表示(shì)，人工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个(gè)人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同时堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看好人工(gōng)智能对(duì)各个行业(yè)的(de)改变。他还(hái)专门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字(zì)化的核心逻辑是(shì)提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早期，但是(shì)我们(men)可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越(yuè)意识(shí)到数字化的重要性。而此轮(lún)数(shù)字化将(jiāng)会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的(de)机(jī)会。目前整个(gè)板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是(shì)基(jī)金经理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个(gè)历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育(yù)基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十(shí)大重仓(cāng)股中，除了海康威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域(yù)的(de)机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开(kāi)始增持软件，当(dāng)时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能(néng)化(huà)等(děng)长期需(xū)求刺激下将迎来(lái)3年以(yǐ)上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数(shù)不多(duō)处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有(yǒu)巨大成长空(kōng)间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持(chí)续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料基金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将(jiāng)构成未来(lái)社会的(de)基石。在当(dāng)下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动的(de)人工智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入(rù)兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的(de)挖(wā)掘。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零(líng)、金山(shān)办公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要(yào)是(shì)基于对未(wèi)来2年数字经济(jì)的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算(suàn)、大数据、人工(gōng)智能(néng)等(děng)底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过信(xìn)息(xī)技(jì)术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融(róng)地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创新带来(lái)的(de)相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中表达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个(gè)季(jì)度中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表(biǎo)的科技(jì)板块走(zǒu)出(chū)了轰(hōng)轰烈(liè)烈(liè)的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为(wèi)本次的(de)人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个行业将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋(qū)势(shì)外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产(chǎn)生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领(lǐng)航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源(yuán)板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对(duì)能源(yuán)板块机会的挖(wā)掘(jué)。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然(rán)也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但她同时表示，也会努力(lì)在火热的(de)行情面前保(bǎo)留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能(néng)造(zào)成板块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在(zài)去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不(bù)少声音(yīn)说这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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