钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界钠(nà)电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭配(pèi)公司释(shì)放钠电池项目进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价迅(xùn)速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还(hái)祭(jì)出(chū)“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到(dào)，股价(jià)过山(shān)车(chē)式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑(yí)：从(cóng)宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)到现在(zài)，时间(jiān)不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的投资(zī)成(chéng)本？巨头环伺、落(luò)地产能骤(zhòu)增、锂价持(chí)续(xù)下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的(de)产能又该如何消(xiāo)化？过往(wǎng)投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效(xiào)益(yì)与预期(qī)天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池(chí)，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在(zài)20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离子(zi)电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池(chí)能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研(yán)发进度(dù)大大落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时(shí)的公告显示，公(gōng)司拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子(zi)公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立(lì)控股孙公司江苏(sū)传(chuán)艺钠(nà)电科(kē)技(jì)有(yǒu)限公司（公司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科(kē)技(jì)旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及(jí)待召开电话(huà)会议，向合(hé)计64名分析师和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细(xì)节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月(yuè)23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻(fān)倍。

沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去年(nián)12月5日盘(pán)中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前(qián)10元/股(gǔ)左右的(de)温(wēn)吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家>

　　但此后，公司股(gǔ)价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布(bù)“利好”消息，股价也再(zài)难(nán)掀大风浪(làng)，反而随(suí)着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电(diàn)话会并在《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表》中对外发布钠(nà)电池业(yè)务未来规划、技术水平(píng)等(děng)涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式(shì)通(tōng)过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回(huí)复(fù)的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价“过山车”式上下，背后纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归根(gēn)结底还是(shì)其资金有(yǒu)限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无(wú)法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成(chéng)后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对交易所(suǒ)回(huí)复函和2023年度定增预案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息(xī)，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在(zài)公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的时间，新上钠离子电池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)，逐步(bù)形成年(nián)产3万吨正极材料(liào)、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电(diàn)解液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已经竣工(gōng)投(tóu)产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按(àn)邹(zōu)伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿(yì)元的(de)投(tóu)入(rù)。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营式微(wēi)，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类设备和印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式(shì)机(jī)电脑键(jiàn)盘、触控(kòng)模组和鼠标(biāo)等输(shū)入类设备(bèi)及(jí)通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍(bèi)。但盈利并未同(tóng)步，上市当年(nián)公(gōng)司归母(mǔ)净利(lì)润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达到了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收(shōu)账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要(yào)拿出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授(shòu)信(xìn)未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规划的一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元(yuán)左右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公(gōng)司钠电池项(xiàng)目(mù)。根据最新的(de)调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年(nián)3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造(zào)二期(qī)项目，剩(shèng)余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿(yì)元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不(bù)厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上(shàng)述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至发(fā)稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池(chí)全供(gōng)应链项目(mù)计划(huà)到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公司营收将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产(chǎn)能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨(jù)头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们(men)不(bù)相上下，但宁德(dé)时代落地(dì)奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们(men)已经走在(zài)前(qián)面，率(lǜ)先(xiān)在两轮(lún)电动(dòng)车(chē)和低速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应(yīng)用。而(ér)传艺(yì)科(kē)技除(chú)了在岁末年初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订(dìng)项目合作或战(zhàn)略(lüè)合作协议外，并未官宣(xuān)重(zhòng)点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及(jí)电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子电池送(sòng)样(yàng)后客户的反馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与多(duō)名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家(jiā)知名(míng)两轮电动车(chē)品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池产能落地正数(shù)倍级增(zēng)长(zhǎng)。上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地产能(néng)将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最(zuì)新发(fā)布数(shù)据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预(yù)测，今(jīn)年(nián)钠电池落地产能大(dà)幅(fú)增加已可预见。

　　“参考锂电池行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电(diàn)池(chí)不到(dào)5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用(yòng)到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科技(jì)却十分(fēn)自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预(yù)计2023年(nián)公司实际(jì)出(chū)货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注意的是(shì)，沉寂多年的钠电池(chí)是在(zài)此前(qián)锂价飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下(xià)行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠电池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷入被动。”但(dàn)他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为(wèi)它是(shì)锂(lǐ)离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离(lí)子电池性(xìng)能比较接近磷(lín)酸铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前电碳价格(gé)下(xià)跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅(fú)下降40％以上，所以目前已经(jīng)和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价格大幅(fú)下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本已经优于钠(nà)电池。今年碳(tàn)酸锂价格(gé)在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电(diàn)池还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存(cún)在，并(bìng)且随(suí)着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步下(xià)探的(de)可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明(míng)年钠电(diàn)产(chǎn)业(yè)规模化完成后(hòu)，能(néng)和锂离子(zi)电池的成(chéng)本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠离(lí)子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动(dòng)力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价(jià)持续(xù)下(xià)降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价(jià)格，一般给到客户的价格(gé)比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外(wài)，市(shì)场还(hái)担忧(yōu)传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投(tóu)计划可(kě)谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月公司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资(zī)的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高(gāo)阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则再生变。公司终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃面板生产项目(mù)（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)资金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)的建设，并(bìng)将后(hòu)者的(de)产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资，定增募资(zī)6亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建设项目。但次年(nián)6月(yuè)，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及(jí)建成(chéng)项目(mù)实际效益(yì)与预(yù)计天(tiān)差地(dì)别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩产项目(mù)建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目(mù)就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分(fēn)别仅283.41万元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案，年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建设项目(mù)建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时(shí)间(jiān)过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为沪上两支花暗指谁 沪上两支花是哪两家-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去(qù)甚远。

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