金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利(lì)率互换市场秩(zhì)序(xù)，中国人民银(yín)行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将(jiāng)结(jié)合各方面情况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银(yín)行有关部门负(fù)责(zé)人就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要求的(de)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成(chéng)银行间债(zhài)券市(shì)场准入(rù)备案的境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简(jiǎn)称《办法(fǎ)》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内(nèi)外投(tóu)资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议范(fàn)围(wéi)是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以与交(jiāo)易对(duì)手方签署经中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议(yì)（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇(huì)交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国(guó)银行间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在研(yán)究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者(zhě)的投资(zī)范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受认(rèn)可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投资者开展人民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投(tóu)资(zī)者进(jìn)行交易(yì)，“互换通”报价商名单(dān)可在(zài)中国(guó)外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为(wèi)交易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交易平(píng)台与境(jìng)内电子交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易平台(tái)发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认可的境(jìng)内清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认(rèn)可的(de)境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有限(xiàn)公司（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者(zhě)需要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司(sī)清算会员资格或(huò)作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算协(xié)议。交易达(dá)成后，境内外(wài)清算(suàn)机构对交易进行(xíng)风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及(jí)时纳入集中清算。境外(wài)机(jī)构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互(hù)换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代(dài)是(shì)指清(qīng)算机(jī)构作(zuò)为中央对(duì)手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的一种法(冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据(jù)此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交易进行(xíng)合约替代，进入集中清(qīng)算，生成(chéng)为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与(yǔ)者与场外(wài)结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之(zhī)间的(de)合约(yuē)。境外与境内参与者之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的处置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场(chǎng)景下的(de)跨(kuà)境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办理。同时，场外结(jié)算公司(sī)可(kě)在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互(hù)换通(tōng)”交易结(jié)算资(zī)金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算需要(yào)在应急情况下所融入资金(jīn)的本息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人(rén)民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案(àn)的(de)一(yī)部分，上海清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司将针对双方清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建立(lì)“互换通”资(zī)源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手(shǒu)方(fāng)从(cóng)各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构的违(wéi)约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算(suàn)所向资(zī)源池缴纳(nà)的资(zī)金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)上海清算所(suǒ)名义于境内开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户，相(xiāng)关账户内资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记及额度(dù)管理要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方(fāng)清算所之间(jiān)的风险(xiǎn)敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境(jìng)内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时(shí)履(lǚ)行报送义(yì)务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息(xī)；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银(yín)行(xíng)应当进行跨境人(rén)民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定(dìng)履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资(zī)金(jīn)收付，由境内(nèi)投资者等相关主体进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者(zhě)通过(guò)“北(běi)向互换通”开(kāi)展利率(lǜ)互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)（即上海清算所(suǒ)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗与场外(wài)结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务(wù)相关规(guī)定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)明确跨境人民(mín)币(bì)业(yè)务(wù)相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务(wù)范(fàn)围的(冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办公厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机构(gòu)进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎管理有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项的(de)公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外(wài)汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模(mó)式(shì)、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外(wài)汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的(de)，原(yuán)则上应(yīng)当通过(guò)香(xiāng)港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有外(wài)汇(huì)的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”投资(zī)内地银行(xíng)间(jiān)金融衍生(shēng)品(pǐn)市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投(tóu)资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易到(dào)期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投资(zī)用途，应当(dāng)通过(guò)香港结(jié)算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中国人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告库报告(gào)“北向互(hù)换通”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银行认可的“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国人民银(yín)行和相关监管部门可(kě)以(yǐ)根据需(xū)要向(xiàng)基础设施调取与境外投资者投资活动相关的数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办(bàn)法》发布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境(jìng)内(nèi)外清算机构将制订配套的业务规则(zé)等文件并对(duì)外(wài)发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未(wèi)来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加(jiā)便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可(kě)控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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