金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)相关业(yè)务(wù)，保护境内外(wài)投资(zī)者合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民(mín)银行制(zhì)定了《内地(dì)与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国(guó)人民银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示，未(wèi)来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局(jú)将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为(wèi)中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人(rén)就《内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境(jìng)外投资(zī)者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央行、国(guó)际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民(mín)币(bì)投资银(yín)行间市场有关(guān)事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行(xíng)间债券市场准入备案(àn)的境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可根据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通”交易(yì)前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生(shēng)品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应(yīng)当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协(xié)议类型等(děng)事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协(xié)会正(zhèng)在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的(de)境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台、境内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通(tōng)”下受(shòu)认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入(rù)其他受认可的电(diàn)子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)人民币(bì)利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中国人民银(yín)行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内(nèi)电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构和香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)清算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上(shàng)海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外(wài)投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客(kè)户委托场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清算(suàn)机构对(duì)交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集(jí)中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及资金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构(gòu)如(rú)何进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约(yuē)替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替(tì)代是指清算(suàn)机构(gòu)作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个(gè)新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交易(yì)在经过上(shàng)海清算所与场外结算公司的集中(zhōng)清算审核(hé)后，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集中清算(suàn)，生成为三(sān)个(gè)独立的新(xīn)合约，分别为境外(wài)参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之(zhī)间将不再(zài)存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入(rù)集中清算(suàn)的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处置方式(shì)进(jìn)行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人(rén)民币(bì)跨境支付系(xì)统办理。同时，场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司可(kě)在境内银行开立人民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作(zuò)为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符合(hé)中国人(rén)民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的(de)一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机(jī)构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名义于境(jìng)外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所(suǒ)每日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管(guǎn)银(yín)行(xíng)办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源(yuán)池存管银行应(yīng)当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销(xiāo)的交易如涉及(jí)双边结算补偿(cháng)金的，相关境(jìng)内结算(suàn)银(yín)行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人(rén)民币收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主(zhǔ)体应当(dāng)按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池(chí)业务由上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清(qīng)算所清算的交(jiāo)易或(huò)资(zī)金(jīn)收(shōu)付，由境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的名义(yì)本金净额(é)每日不(bù)超(chāo)过200亿(yì)元人民币），清算限额(é)为40亿元人(rén)民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间净(jìng)头(tóu)寸(cùn)对(duì)应(yīng)的(de)“互换通”资源池风险敞(chǎng)口上限(xiàn)为40亿元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前(qián)，关于(yú)人民币购售业务的相关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币购售业(yè)务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号(hào)）、《中国人民(mín)银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外金融(róng)机构进入银(yín)行间外(wài)汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的(de)通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于(yú)完(wán)善人民币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外(wài)清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和(hé)境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相(xiāng)关的(de)境外投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用(yòng)外汇参与(yǔ)交易的，其交易(yì)到(dào)期或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过(guò)香港结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的(de)境外投资(zī)者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算行(xíng)办(bàn)理外汇资金兑(duì)换，香(xiāng)港结算行(xíng)由(yóu)此所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内(nèi)银行间(jiān)外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算行办(bàn)理(lǐ)业务。香(xiāng)港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于(yú)“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可继续投(tóu)资(zī)，如用于非“北向互换通”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银行(xíng)认可的“北向互换科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达(dá)成的“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易，境内外投资者无(wú)需(xū)另行报告。此外，中国人民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法(f科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容ǎ)》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电(diàn)子交易平台、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来(lái)有(yǒu)什(shén)么(me)发(fā)展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的原则(zé)下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容

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