分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品(pǐn)体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金(jīn)融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系(xì)产生重大不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日内曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗(nèi)主动向中国证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重要货币市场基金特征的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额宝货币、易方达(dá)易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币A三只基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金(jīn)份额持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模(m曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ó)超过2000亿(yì)元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落(luò)至(zhì)与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类(lèi)资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财富管理行(xíng)业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员(yuán)配备、系统运营(yíng)、客(kè)户(hù)服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理(lǐ)人(rén)员(yuán)、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间接与重要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如(rú)，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同一商业银行发行(xíng)的(de)金融工具占(zhàn)基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂(zàn)行规定》指出(chū)，审慎确(què)认大额申购申请(qǐng)，避免(miǎn)出(chū)现接受单(dān)一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过(guò)基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面(miàn)， 基金管理人、基(jī)金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金(jīn)的(de)管理费、托(tuō)管费中计(jì)提的(de)风险准备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一(yī)步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监(jiān)督管(guǎn)理机(jī)制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了(le)明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国(guó)证监会备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性(xìng)等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重大风险的(de)，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对(duì)重要货币(bì)市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投(tóu)资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲(chōng)击。此(cǐ)外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导致(zhì)一(yī)些货(huò)币基金规模(mó)较小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具有着投资(zī)者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货币规模(mó)基金(jīn)如出(chū)现(xiàn)风险事件(jiàn)，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化(huà)、安(ān)全化程度将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内(nèi)，可(kě)能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背书(shū)因素(sù)之一(yī)。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了要求。

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