在投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèn阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢g)经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到(dào)底(dǐ)发生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢价率(lǜ)已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已(yǐ)达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公(gōng)募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品的溢(yì)价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今(jīn)年(nián)以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日(rì)下午(wǔ)1点开盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模(mó)仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱效(xiào)应。

　　目前(qián)，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金(jīn)经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二(èr)级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的(de)状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的(de)过(guò)程，就会产生二级(jí)市(shì)场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸(xī)引国际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着疫后经(jīng)济(jì)活动复(fù)苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交(jiāo)易所(suǒ)上市公司(sī)多表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提出将(jiāng)改(gǎi)革(gé)公(gōng)司治理监督机制。在这一改革下，预计部(bù)分低估值(zhí)企(qǐ)业可(kě)能采取股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市等(děng)，推动市场对(duì)日本股市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间(jiān)成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都超过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外(wài)，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业(yè)前(qián)列。

　　而今年(nián)景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐，净流(liú)入(rù)资(zī)金都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数(shù)与量化(huà)投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区(qū)间，且(qiě)一(yī)季(jì)报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机构(gòu)分析(xī)，阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢在政策层面(miàn)，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济转型(xíng)的两(liǎng)大(dà)动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出(chū)现越涨越(yuè)卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分热门主题行业(yè)的资金出现流出(chū)，但部分(fēn)机(jī)构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期(qī)的(de)趋(qū)势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机(jī)会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关(guān)注资金(jīn)合力最强的(de)人工智(zhì)能与央企相关品种，中期在市(shì)场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势确(què)立后(hòu)关注“顺周(zhōu)期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)，尤其是大众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互(hù)联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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