5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行相关部(bù)门收到《关于(yú)调(diào)整协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定存款(kuǎn)和通知存款自(zì)律上(shàng)限的(de)下调幅度(dù)为30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定(dìng)存款更多是对公业(yè)务，而(ér)通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基金研究部首席经济(jì)学(xué)家李湛(zhàn)、长(zhǎng)城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基(jī)金经理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在(zài)业(yè)内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行(xíng)而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少(shǎo)存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降(jiàng)息(xī)有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作(zuò)是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现(xiàn)急转弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参考以10年(nián)期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款(kuǎn)市(shì)场利率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去(qù)年(nián)9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续跟进(jìn)下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月(yuè)市(shì)场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》，在相关指(zhǐ)标中引(yǐn)入(rù)了存款定(dìng)价惩罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部(bù)分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行(xíng)出于自身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行(xíng)。在资产(chǎn)端定价压(yā)力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存(cún)款成(chéng)本成为改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业固(gù)定资产投资传导较弱(ruò)，下调协定存款及通知(zhī)存款自律上(shàng)限有利于(yú)对公客户留存的(de)活期资金投向实(shí)体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合融资(zī)成本(běn)不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二(èr)，银(yín)行整(zhěng)体净(jìng)息差持续走低，银(yín)行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款(kuǎn)增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需(xū)关系发生了(le)变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期(qī)存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律(lǜ)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字机制对于活(huó)期存(cún)款(kuǎn)与(yǔ)定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律机(jī)制协(xié)调调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的(de)落(luò)实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷款利率(lǜ)则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管控彻底取消。存款利(lì)率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，主要是大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延(yán)续去年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进(jìn)度(dù)。就今(jīn)年的经济背景而言(yán)，疫后脉冲式复(fù)苏(sū)后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济修复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率可以引(yǐn)导减少信(xìn)贷套(tào)利，助力经(jīng)济增长。从(cóng)银(yín)行(xíng)的角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银(yín)行的活期(qī)类存款收益(yì)，延续近(jìn)期(qī)银行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有助于缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行高息揽储(chǔ)的成本压力；另一方面，有利于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量(liàng)资(zī)金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整(zhěng)通知(zhī)存款和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下调的(de)有效(xiào)性。银行一季度净(jìng)息差水平(píng)均创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚息差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱(ruò)，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较大(dà)。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率(lǜ)是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存款利率，2023年银行息差压(yā)力增大，控制(zhì)存款成本(běn)成为当(dāng)务之(zhī)急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力(lì)持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央行的政策利率、基准(zhǔn)利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的(de)情况(kuàng)，央行(xíng)已经通过(guò)降准以及结构性货币政(zhèng)策等(děng)多项举措给予了实体经济所需的一定的资金(jīn)投放(fàng)支持，有(yǒu)效形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字降低了实体综合(hé)融资成本(běn)，后续需要财政政策(cè)产业(yè)政策等(děng)配(pèi)套(tào)政策继(jì)续激活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央行需要(yào)观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从银行资产端的角度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概率(lǜ)不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在(zài)存款利(lì)率市场化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作(zuò)为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银行(xíng)跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率维持低位或继续(xù)下(xià)行，最终有利于(yú)社(shè)会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前(qián)公布(bù)的(de)金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求边际弱修复趋势(shì)或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下行，叠(dié)加银行(xíng)存款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退(tuì)周期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行和股份制(zhì)商(shāng)业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，来(lái)保障(zhàng)银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加(jiā)银行信(xìn)贷(dài)投放的动(dòng)力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定价来保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整(zhěng)，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银(yín)行息差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政(zhèng)策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下调(diào)存款利率。另一方(fāng)面(miàn)，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款端(duān)，此次存款利率下(xià)调也有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的释放(fàng)，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银(yín)行的对(duì)公活期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下(xià)两(liǎng)点：①规范银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守(shǒu)自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少(shǎo)中小银(yín)行(xíng)间(jiān)揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利率下行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活期(qī)存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利率自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负债成本，目前(qi形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字án)上(shàng)市(shì)银(yín)行(xíng)协定(dìng)存款占总存(cún)款的(de)比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争，特别是降低银行对(duì)公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及经营压(yā)力(lì)。此外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本的(de)下降使得银行(xíng)盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端收益率(lǜ)下(xià)行的空间，或(huò)带(dài)动债券(quàn)收益(yì)率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有(yǒu)进一步下降的空间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对(duì)称下行使得(dé)商业银行(xíng)净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调(diào)降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平(píng)均(jūn)利(lì)率创有统(tǒng)计以来(lái)新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民(mín)币贷款加权平均(jūn)利率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存款平均成本率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实(shí)施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预(yù)期，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社会(huì)无风险收益(yì)率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质的(de)票息(xī)资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立(lì)：存款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活(huó)期存(cún)款占比明(míng)显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策(cè)角度(dù)，居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢(màn)，监管层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调(diào)带(dài)动流动性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别是中短(duǎn)期信用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可能(néng)进(jìn)入股市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步(bù)降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难(nán)上行(xíng)。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率(lǜ)整(zhěng)体下(xià)行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压(yā)低(dī)全社会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币政策进一步(bù)宽松(sōng)？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当(dāng)前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有(yǒu)力”仍(réng)是第一(yī)要求，而(ér)在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实体经济(jì)提(tí)供更有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一(yī)调降是(shì)针对银行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)，而(ér)非(fēi)直(zhí)接调降挂牌存款利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调，市场不应视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考(kǎo)量收益(yì)性(xìng)、流动性(xìng)以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报：当前利率环境下，普通投资者应该(gāi)如(rú)何守住(zhù)自己的(de)钱袋(dài)子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资者的投资工具应该兼(jiān)顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品，具(jù)有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利(lì)率水(shuǐ)平还是从(cóng)信(xìn)用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的(de)比(bǐ)较迅(xùn)速，市场进一步盈利空间(jiān)被压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博(bó)弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的(de)产品，规避(bì)市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货(huò)币(bì)基(jī)金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频(pín)数(shù)据(jù)的弱化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期(qī)调结构，政策发力(lì)预(yù)期(qī)下(xià)降，市场(chǎng)对经(jīng)济的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化(huà)，因此股票(piào)市场也进(jìn)入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率环(huán)境，需要我们识(shí)别(bié)金融陷阱，抵挡住(zhù)金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对(duì)普通投(tóu)资者而言，如果不(bù)具备相关专业知识(shí)，可(kě)以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基金(jīn)经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风(fēng)控能力(lì)的人士(shì)可通过理财(cái)和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选(xuǎn)择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评估自(zì)身(shēn)风险承受能力后可适当(dāng)考虑公(gōng)募货币基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行现金管(guǎn)理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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