券商(shāng)今年(nián)一(yī)季度业绩(jì)“妥了(le)”，基(jī)于股市良(liáng)好表现以及去年较低的(de)基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商(shāng)板块也(yě)在周五(wǔ)呈现集体大涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券(quàn)商或上市(shì)主体披露一季报，至此51家上市券(quàn)商或上市主体一季报悉数披露(lù)，券商整(zhěng)体一季度表现(xiàn)较好，增(zēng)速中位(wèi)数达214.54%。

　　一(yī)季度归母(mǔ)净利增(zēng)速较为(wèi)显著的(de)有20家，净利增1倍乃至(zhì)数倍之多，分别是(shì)长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年(nián)一季(jì)度归母净(jìng)利排名，新的十(shí)大分(fēn)别是(shì)中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰君(jūn)安(ān)（30.41亿(yì)元）、海通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招商证券（22.60亿元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿(yì)元）、广发证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数平均计算，中信证(zhèng)券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对券商一季(jì)报的优秀表(biǎo)现(xiàn)给予了(le)正面回(huí)应，4月28日，证(zhèng)券板块指(zhǐ)数收(shōu)涨2.8%，49只券商(shāng)股(gǔ)收红(hóng)，其(qí)中35只涨幅超2%；华西(xī)证券、中(zhōng)国银河盘(pán)一度涨停，二(èr)者收盘分别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交(jiāo)易日(rì)收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正，其中20家增速(sù)达1倍至数倍。

　　一季(jì)度归母净(jìng)利增速超过10倍的有2家券商(shāng)及(jí)1家上(shàng)市(shì)主体，分别是长江(jiāng)证(zhèng)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证(zhèng)券母公司国(guó)投(tóu)资本（1260.24%）；增(zēng)速超(chāo)过6倍的有2家，分别(bié)是长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的有2家，分别(bié)是国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速(sù)超过4倍的有3家(jiā)，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）；增(zēng)速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍(bèi)的(de)有(yǒu)4家，分别是(shì)山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到1倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此(cǐ)外，一季(jì)度归母净(jìng)利扭亏(kuī)为(wèi)盈的券商多达(dá)9家，分别是天风证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部证券、西南证(zhèng)券、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利润(rùn)同比(bǐ)增(zēng)速(sù)为(wèi)负值，分别(bié)是(shì)东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证(zhèng)券净(jìng)利(lì)与营收均(jūn)出现下(xià)滑，公司一季(jì)报(bào)显示，报告期内(nèi)公司(sī)实现营业总收(shōu)入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归(guī)母净(jìng)利润为0.63亿元，同比下滑57.59%。

　　尽管头部券商的增速不如中小券商“夸张”，但头(tóu)部券商的业绩(jì)表现同(tóng)样具有可圈可点(diǎn)之处(chù)。

　　同比增速超过(guò)五成的(de)头(tóu)部券商包(bāo)括海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家(jiā)头部(bù)券(quàn)商及增速为华(huá)泰证券（46.49%）、国(guó)泰君(jūn)安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中(zhōng)国银河（44.23%）。

　　中(zhōng)信证券则以(yǐ)54亿(yì)的绝对(duì)优势，保持着业绩的稳定性。

　　此(cǐ)外，上市公司(sī)指南针在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证券(quàn)经纪业务开展取(qǔ)得一定成绩(jì)，但营业(yè)利润仍未实现盈利(lì)，一定程(chéng)度上拖累了公司整体。

　　十余家券商营收(shōu)增一倍以上

　　一季(jì)度(dù)营收规(guī)模增速方面，51家(jiā)券商(shāng)中44家同比增速(sù)为正(zhèng)、7家增速为负，同(tóng)比增速(sù)中位数为40.93%。

　　西南证(zhèng)券增(zēng)速领衔(xián)，其今年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去年(nián)同期营(yíng)收不足亿(一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米yì)元的低基数(shù)有关，其今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收增速超过2倍的有2家券商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在(zài)1到2倍(bèi)的(de)有10家，分别是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券(quàn)（172.78%）、国(guó)元证券(quàn)（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江(jiāng)证券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北(běi)证(zhèng)券（130.73%）、国(guó)金证券（106.59%）、海通(tōng)证券（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收(shōu)增幅接近1倍(bèi)，分别是华安(ān)证券（97.73%）、中泰证券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季度营(yíng)收同比下滑幅度较大，分别是(shì)国(guó)盛金(jīn)控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营(yíng)收下滑的券商(shāng)或上市主体分别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股(gǔ)份(fèn)（-17.40%）。

　　一(yī)季度(dù)营(yíng)收排名前十券商分别是中(zhōng)信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元）、中国银(yín)河（86.97亿(yì)元）、海通(tōng)证券（85.20亿(yì)元）、中信建投（67.00亿元）、广发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元）、浙商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券营(yíng)收同比增幅最(zuì)大，为(wèi)106.25%；浙(zhè)商证券(quàn)以较高的增速杀入营收排名前十，其一季度营收同比(bǐ)增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出(chū)前十(shí)，招商(shāng)证券一季度营收(shōu)增速(sù)为28.74%；中信证券与中(zhōng)信建投营收增幅显著较(jiào)小，同比增幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自(zì)营驱动一季报高增

　　自营业务驱(qū)动行业业绩高增(zēng)，这一观(guān)点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券(quàn)在(zài)解(jiě)读东方证(zhèng)券一季报(bào)时称，东方证(zhèng)券自(zì)营投(tóu)资收(shōu)益11.5亿元，去年同期亏损6.4亿元，改善明(míng)显，期(qī)末(mò)金(jīn)融(róng)资产规模(mó)为902亿，同比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自(zì)营驱(qū)动一季报高(gāo)增(zēng)，全年盈利(lì)增速有望(wàng)领跑。

　　兴业证券(quàn)认为，中信证券加大杠(gāng)杆经营(yíng)投资致使利息支出有所(suǒ)增长，市场(chǎng)回(huí)暖(nuǎn)下投资业务表现亮眼，收入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)96.5%至(zhì)67.28亿元。凭借卓越的创(chuàng)新业务能力，看(kàn)好公司在政策(cè)放松预期(qī)下实现估值(zhí)提升。

　　西部(bù)证券(quàn)在(zài)关(guān)于国金(jīn)证券的(de)研报(bào)中称(chēng)，自营投资(zī)成为(wèi)影响国金(jīn)证券业绩核心因素，一(yī)季度自营业(yè)务(wù)收入提升至7.16亿(yì)元，自公司完(wán)成(chéng)再融资后，公司金融投资规模稳步提(tí)升(shēng)420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为(wèi)，自营投资成(chéng)为影响(xiǎng)券商业绩(jì)的核心，预期将在(zài)一季度(dù)迎来反转。投(tóu)资(zī)业务方面，下半年重点关注差(chà)异化监管的措施落地，或将(jiāng)打开头部(bù)券商(shāng)的(de)ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩大幅(fú)修复的一(yī)年(nián)，尤其是受到自营业务冲击大(dà)的(de)公司预(yù)期将在(zài)年内实(shí)现较大幅度(dù)的改善。

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