今(jīn)年AI波澜壮(zhuàng)阔的(de)大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了(le)全行(xíng)业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了(le)基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的(de)诺安积极回报基金，一季度主要投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为(wèi)今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不(bù)仅(jǐn)蔡嵩(sōng)松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季(jì)度(dù)也吸引了多(duō)位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在一季(jì)报(bào)表示(shì)，一(yī)季度(dù)在人工(gōng)智能(néng)相关产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安(ān)基(jī)金蔡(cài)嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他(tā)在一季(jì)度(dù)积(jī)极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强(qiáng)的(de)主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能出(chū)现了突飞(fēi)猛进的(de)发(fā)展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到(dào)，海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。国内厂(chǎng)商(shāng)也(yě)纷纷开展结合自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域的研(yán)究，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产(chǎn)业端的积极(jí)布(bù)局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端(duān)都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报的(de)持仓看，前(qián)十大重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公司(sī)、沪硅产业仍(réng)出现(xiàn)在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积极回报的头号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去(qù)年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一(yī)只基金诺安成长并没有太大变化，前十(shí)大重(zhòng)仓股相较(jiào)去年底变化很小，仍(réng)重点(diǎn)布局卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦(bāng)股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一季报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板块(kuài)，在当前(qián)的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一(yī)季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是(shì)芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行周(zhōu)期(qī)，随着疫情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水(shuǐ)平接近(jìn)正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进(jìn)展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未(wèi)来(lái)芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯(xīn)片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半导体的(de)制裁(cái)已经到(dào)了穷途末(mò)路(lù)的地(dì)步(bù)，暨(jì)2022年10月一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好(yuè)7日美国半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我国(guó)晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工(gōng)厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国内(nèi)设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片(piàn)设备的国产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期的大背景下，国产替代进(jìn)程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺(nuò)安积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还(hái)是受(shòu)到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也让(ràng)这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数据(jù)显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度(dù)的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多来自(zì)于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基(jī)金的(de)话题也屡见报(bào)端，成为基民热(rè)议(yì)的(de)话题(tí)。

　　同样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模(mó)均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模(mó)暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管(guǎn)投研的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿的基(jī)金经理(lǐ)，谢治宇一季度(dù)调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半(bàn)导体(tǐ)及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也(yě)坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金一(yī)季度新进了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部(bù)是与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块(kuài)方向相关(guān)。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威(wēi)视的营(yíng)收增(zēng)长(zhǎng)起了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营业(yè)务是为云计算和人工(gōng)智能领(lǐng)域提提供以芯片为基础的解(jiě)决方案，目(mù)前主要(yào)产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球布(bù)局、国内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模块供应商(shāng)。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在(zài)积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒(máng)果超(chāo)媒、普洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外(wài)一只(zhǐ)可投港股(gǔ)的兴全合宜基金在一季度除了(le)加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外(wài)，互联网板块中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种(zhǒng)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能(néng)源板(bǎn)块指数上涨较(jiào)多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长价值，不断寻找(zhǎo)具(jù)有良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了(le)计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日成立(lì)，招商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一(yī)季报(bào)的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路径(jìng)。从股票持仓(cāng)来看，一季(jì)度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立(lì)以(yǐ)来的最(zuì)高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所提升。数据显(xiǎn)示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分(fēn)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布(bù)局了信息(xī)技术、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁(níng)健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母(mǔ)新(xīn)进前十大重仓(cāng)股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中(zhōng)航光(guāng)电(diàn)则(zé)退出前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在季报中(zhōng)写道(dào)，一(yī)季度初(chū)期，我们基于对(duì)经济复苏(sū)预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要(yào)减持了经济复苏敏感度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一(yī)定(dìng)的超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视野，逆势而行。

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