财联社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动(dòng)购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联(lián)会秘书长崔东树表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的火37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君(jūn)安表示(shì)，此前(qián)车企大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望(wàng)心(xīn)态(tài)有(yǒu)望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续稳定，受多方(fāng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近(jìn)日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前(qián)期基数(shù)较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日(rì)的业绩(jì)说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍难(nán)以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一(yī)家(jiā)主流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示。该人(rén)士(shì)表示，电池厂商实际上从去年四季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实际上(shàng)已(yǐ)经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停(tíng)的产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂(lǐ)电(diàn)池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为(wèi)锂电产业(yè)的风向标(biāo)，宁德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存金额(é)已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水(shuǐ)平恢(huī)复(fù)健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢(huī)复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价(jià)格走向 最乐观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的(de)中国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋(fēng)指出，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料(liào)短期大幅下(xià)降也不是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士和分析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价(jià)格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退(tuì)，此前(qián)部(bù)分电池(chí)厂商暂停的(de)生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单(dān)，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量(liàng)数据来(lái)看(kàn)，其(qí)月销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超(chāo)过往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步带动锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化(huà)带(dài)来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上(shàng)游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布(bù)局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将进一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂的产业调整过(guò)程(chéng)之后，37码鞋内长是多少厘米，37码鞋子内长是多少cm整(zhěng)个锂(lǐ)电产业(yè)的运作模(mó)式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链(liàn)各个环节的(de)价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为业内人士所(suǒ)乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季(jì)度(dù)数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收(shōu)入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去(qù)年(nián)轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格下降长期(qī)利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比中国最大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以(yǐ)低于(yú)5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需(xū)要通过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获(huò)利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事。作(zuò)为碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车(chē)企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代(dài)今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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