5月10日(rì)，有(yǒu)消息称(chēng)部(bù)分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自(zì)律上(shàng)限的(de)下(xià)调幅度为30BP，其它金融机(jī)构(gòu)下(xià)调50BP，调(diào)整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公(gōng)业务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招(zhāo)商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经(jīng)济学家(jiā)李湛、长城基(jī)金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金(jīn)、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本(běn)次降息(xī)有助于促进投资、消(xiāo)费，也被看作(zuò)是(shì)促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难上行。预(yù)计下半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货(huò)币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市场(chǎng)化改革深化大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央(yāng)行指导利率(lǜ)自律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理苏修是什么意思，苏修是什么意思调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调(diào)存款利(lì)率(lǜ)，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在利(lì)率市场(chǎng)化(huà)改革推进背景下，银行出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银(yín)行近(jìn)年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较大且存(cún)款持(chí)续高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成(chéng)本成为改(gǎi)善(shàn)息差的重(zhòng)要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年以来(lái)银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)有利于(yú)对公客(kè)户留存的活(huó)期资金(jīn)投向实(shí)体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，实(shí)体经济综合融资成本不(bù)断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企业和居民风险(xiǎn)偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款增长比较明(míng)显，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降(jiàng)低了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通(tōng)知存款(kuǎn)介于活期与定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本(běn)次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款自(zì)律上限(xiàn)下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势(shì)，通(tōng)过自(zì)律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控，贷(dài)款利(lì)率则为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价方式(shì)的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率下降，主要是大行和股份行参与，今年(nián)以来的(de)调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来(lái)的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)存(cún)款利率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后经(jīng)济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资(zī)需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经营压(yā)力(lì)增(zēng)大(dà)，调整存(cún)款成本成(chéng)为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及通知存款自律上限，主要影响对(duì)公客(kè)户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，延续近期(qī)银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄趋势(shì)，特别(bié)是中(zhōng)小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：存(cún)款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利(lì)率调(diào)降都集中在活期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介(jiè)于活期和定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次(cì)性调整(zhěng)通知存款(kuǎn)和协(xié)定存款利率(lǜ)上限(xiàn)，保证存款(kuǎn)利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低(dī)，上(shàng)市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降低银行负(fù)债(zhà苏修是什么意思，苏修是什么意思i)成本，增(zēng)厚息差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行息差压力(lì)增大(dà)，控制存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为当(dāng)务(wù)之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存(cún)款利率。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势所趋(qū)。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可(kě)能下降至5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主(zhǔ)体，其信用(yòng)债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和(hé)空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面(miàn)要合(hé)适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义的作用(yòng)。今年是真正(zhèng)疫(yì)后复苏(sū)的(de)第(dì)一(yī)年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经通(tōng)过(guò)降(jiàng)准以(yǐ)及(jí)结构性货币(bì)政策等(děng)多(duō)项举措给予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的一(yī)定的资金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政(zhèng)策(cè)产业政策等(děng)配套政策(cè)继续(xù)激活内生动力(lì)扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行(xíng)需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款利(lì)率上(shàng)限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水平。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调(diào)整机(jī)制(zhì)作用下(xià)，2022年4月、2022年(nián)8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商(shāng)业银行净息(xī)差进(jìn)而保持(chí)贷款利率维(wéi)持低位或(huò)继续(xù)下(xià)行，最(zuì)终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际(jì)弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债(zhài)利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低于预(yù)期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退周期，加息周期(qī)基本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商(shāng)业(yè)银行和(hé)股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降存款(kuǎn)成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行(xíng)息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去(qù)持续推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力(lì)去下调存(cún)款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率自律上(shàng)限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现(xiàn)象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带(dài)动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由(yóu)于(yú)此前经(jīng)济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存(cún)款资(zī)金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本(běn)次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行的(de)对公(gōng)活(huó)期成本(běn)下降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行(xíng)息差、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增强银行内生资本补充(chōng)能力(lì)；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范(fàn)银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存(cún)款定(dìng)价过高，会对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间。市(shì)场降(jiàng)息预期(qī)升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自(zì)律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业(yè)银行(xíng)的(de)活期类存款收益，使得(dé)对公客(kè)户活(huó)期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一(yī)方面(miàn)有利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调(diào)整降低了银行(xíng)负债成本(běn)，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利率上限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制(zhì)高息(xī)揽储(chǔ)，规(guī)范行业(yè)竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本(běn)的下降使得(dé)银行盈利(lì)能力增强，进一步(bù)打开了资(zī)产端收益率下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带(dài)动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并非降息的(de)确(què)定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否还(hái)有(yǒu)进一(yī)步下降的(de)空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行使得商业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面，为支持(chí)实体(tǐ)经济，政策(cè)导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初(chū)下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在(zài)存款市(shì)场上的竞争类似“非零和博(bó)弈(yì)”，“存款立(lì)行”和存款市场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样2020年(nián)以来上市(shì)银行存量存(cún)款(kuǎn)平均(jūn)成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存款利(lì)率的非(fēi)对(duì)称下行作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼(bī)近(jìn)《合格(gé)审慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性(xìng)质的票(piào)息资产，比如利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占(zhàn)比明显(xiǎn)下降，存款付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动(dòng)力去持续推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进(jìn)入债市(shì)，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到(dào)存量贷款重定价等(děng)影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银行或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟(gēn)进下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带(dài)动存款利(lì)率(lǜ)整(zhěng)体下行。现(xiàn)实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端(duān)利率仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调(diào)降是(shì)针(zhēn)对银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进行对等下调，市(shì)场不应视为降(jiàng)息的确定(dìng)性(xìng)信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普通投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短债(zhài)基(jī)金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存(cún)款和相当部分的银(yín)行理财产品(pǐn)，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是风险偏好较低和风险偏(piān)好适(shì)中(zhōng)投资者的(de)合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以来(lái)，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下(xià)行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对(duì)利率水(shuǐ)平还是从信用利差，都回(huí)到了较(jiào)低(dī)历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进(jìn)入(rù)震荡环(huán)境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期(qī)短流(liú)动性(xìng)好(hǎo)、历史回(huí)撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治局会议(yì)从疫(yì)情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策(cè)发(fā)力(lì)预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进一步强(qiáng)化，因(yīn)此股(gǔ)票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在(zài)市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高(gāo)股息策略往往跑赢市场。因此在当前环境下，建议关注行业估值(zhí)水(shuǐ)平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业(yè)的人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备(bèi)一定投资(zī)能力(lì)和风(fēng)控能力的人(rén)士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前提条件是(shì)做(zuò)好风控，选择(zé)适合自己风(fēng)险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资(zī)金保值增(zēng)值(zhí)，投资者在评(píng)估自身风险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业(yè)银(yín)行(xíng)现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较(jiào)低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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