海通策略认(rèn)为，全A盈利拐点已现(xiàn)，23Q1全A归(guī)母净利润累计(jì)同比为(wèi)1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速(sù)为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利(lì)增速持续下(xià)滑，利润向下游(yóu)转移；中游制造盈利(lì)增速(sù)走弱，TMT降幅收窄，计算机(jī)和(hé)传媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈(yíng)利改善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增。 数(shù)字经济归母净利单(dān)季同比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)开始回(huí)升，AI和半(bàn)导体(tǐ)产业盈利有待改善，其中(zhōng)受益于国产替代的半导体(tǐ)材料(liào)和半导体(tǐ)设(shè)备维持较高增速(sù)做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪，其中设备盈(yíng)利(lì)加速(sù)增长；低碳经济景气度高位回落(luò)，新型电网盈利(lì)增(zēng)速持(chí)续提升，主要受益于(yú)储能的快速(sù)发展。

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