5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递(dì)交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民(mín)币的对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是(shì)内(nèi)地(dì)少有(yǒu)的进(jìn)行大手笔持有(yǒu)美股的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受到了市(shì)场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司(sī)的(de)股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市值中的(de)占比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓(cāng)股(gǔ)依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持233.75母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年(nián)二、三、四季(jì)度分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在(zài)今(jīn)年2月初便戛然(rán)而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌(diē)越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第(dì)七位，一口气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最(zuì)为亮眼的(de)当(dāng)属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资(zī)产持有(yǒu)新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产一季度还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期(qī)末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价(jià)均处于震荡(dàng)态(tài)势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识(shí)、潜力挖掘、提升综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业(yè)务基础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流(liú)稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足(zú)，当时的估值下有足够(gòu)的安全(quán)边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资(zī)产(chǎn)对于(yú)教(jiào)育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与景林资产存在分(fēn)歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗(àn)转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始(shǐ)持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)尚且保持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据(jù)国(guó)盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低(dī)于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷(dài)回落(luò)的(de)主要原(yuán)因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑(huá)带动社融增(zēng)速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署母亲三周年祭日需要准备什么祭品，三周年祭日需要准备什么祭品爸爸名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据利(lì)率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和(hé)营收(shōu)压(yā)力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面(miàn)改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬(xún)票据已经快要接(jiē)近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现，而(ér)这可能还需要一(yī)定的(de)时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的(de)背(bèi)景不改，而两大主线人工(gōng)智能和中特估，今年已然累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边(biān)，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情(qíng)况(kuàng)之(zhī)下，再想继(jì)续(xù)向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投(tóu)机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的(de)机构(gòu)审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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