为了(le)让自己的限售股解禁后能(néng)获得(dé)好的(de)回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格(gé)，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会(huì)网(wǎng)站披露了一则行(xíng)政处罚(fá)决定书，引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋(jiǎng)维(wéi)对新美星进行(xíng)“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减持获(huò)利。蒋维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户，利用(yòng)资金优势、持股优势，连续集(jí)中交易(yì)新美(měi)星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此(cǐ)操纵(zòng)证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息(xī)披露(lù)违法违规，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看(kàn)看(kàn)，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人(rén)拉(lā)抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行政处罚决(jué)定书披露(lù)的(de)信(xìn)息，新美星董事长、法定代表人、实(shí)际控制(zhì)人(rén)何德平和他(tā)的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们所掌控的(de)上海海(hǎi)得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资(zī)金的(de)目(mù)的是，委托蒋维对“新美(měi)星”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高(gāo)“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得好的(de)回报(bào)。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证(zhèng)金后(hòu)，即(jí)开始利(lì)用控制的证券账户并联合(hé)其(qí)他市场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并交易“新美星”，且(qiě)在后续操作中(zhōng)向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情(qíng)况。

　　据了解，这场操(cāo)纵股(gǔ)价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武控制(zhì)各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋维共(gòng)同交易“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易(yì)决策，更好地共同抬高“新美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管(guǎn)披(pī)露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美星(xīng)”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综(zōng)指26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累(lèi)计(jì)买(mǎi)入4583.44万(wàn)股，买入成交金(jīn)额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额(é)6.30亿(yì)元。

　　经测算，在(zài)此期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优(yōu)势、持股优势(shì)，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个(gè)账户(hù)拉抬(tái)股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简(jiǎn)称(chēng)账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出货(huò)，违(wéi)法获(huò)利的(de)。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集(jí)中交易“新美(měi)星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组(zǔ)持股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一(yī)阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买入成(chéng)交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日(rì)期末持股量(liàng)为(wèi)期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期(qī)间(jiān)，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉(lā)抬“新美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖(mài)一(yī)价(jià)或市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不(bù)含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏离同期创(chuàng)业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实施盘中拉抬和对倒，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣金(jīn)和相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿元(yuán)

　　关于操纵(zòng)股价，何德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出多点申诉意见，请求不(bù)予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不足(zú)以证明蒋维受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理(lǐ)财(cái)关系，而(ér)非操(cāo)纵股价(jià)；三是蒋维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传武等人(rén)讨(tǎo)论交易新美(měi)星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非(fēi)黄秀芳向蒋维提供，蒋维也(yě)没有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自(zì)账户交易新(xīn)美星的盈亏分配进行约定(dìn谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里g)；五是蒋维(wéi)账户(hù)组利益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控(kòng)制蒋维账户组(zǔ)，蒋维(wéi)获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部分用于偿还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组(zǔ)交易行为承担责任(rèn)。

　　第(dì)四(sì)，部分(fēn)账户(hù)不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供款项不知情(qíng)、未参与，且何(hé)德平与黄秀芳系独立法(fǎ)律主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻(qī)或(huò)一致行动人中一方存在不(bù)当行(xíng)为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承(chéng)担(dān)责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是(shì)否合(hé)谋、部分账户(hù)的控制关系、委托理财(cái)关系等提出了申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经复(fù)核(hé)，对当(dāng)事人(rén)及其(qí)代理人的主要陈述意(yì)见不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供(gōng)资金作为保证金，委托其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价(jià)，蒋维会向黄秀芳反馈交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价(jià)，并非合法理(lǐ)财。在案(àn)证据(jù)可以证明，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)有共同影响(xiǎng)“新美星”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商议、谋划(huà)操(cāo)盘(pán)、拉抬股(gǔ)价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的行动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期(qī)间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间(jiān)蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观(guān)上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方(fāng)视为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各(gè)方(fāng)账(zhàng)户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监(jiān)会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七(qī)条第一(yī)项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)二百零三条所述的(de)操(cāo)纵证券(quàn)市(shì)场行(xíng)为。

　　根(gēn)据2005年《证券法》规(guī)定，证(zhèng)监会决(jué)定：就操纵证券市场(chǎng)行(xíng)为，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予以警(jǐng)告并罚(fá)款

　　另外，关于何(hé)德平信息(xī)披露违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定书(shū)披露(lù)，在新(xīn)美星(xīng)2016年4月上(shàng)市(shì)前，海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份，占新美星上(shàng)市时(shí)总股本(běn)的1％。上市(shì)后，该部分股票继续由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳及其代理人提出：第一，海得泽(zé)广与何德(dé)平、黄秀芳二人不(bù)存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得(dé)泽广(guǎng)为兰某代(dài)持，股份(fèn)减(jiǎn)持决(jué)策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指定(dìng)账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借(jiè)款本息。第二，涉案股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不(bù)具有重(zhòng)大性，不对投(tóu)资者决(jué)策产生重大影响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便认(rèn)定代持(chí)成立，何(hé)德平对借(jiè)款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情(qíng)，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监(jiān)会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银(yín)行账户流水，结合(hé)何德(dé)平(píng)、黄秀芳的(de)配(pèi)偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀芳持(chí)有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况，导(dǎo)致新美星在相关(guān)公(gōng)告中均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星(xīng)违(wéi)反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十(shí)三(sān)条规定，何德平(píng)的行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里条第三款(kuǎn)规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德平给(gěi)予警告，并处以40万元(yuán)罚(fá)款。

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